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境外债权人提交新方案

2016年01月19日 09:42    110

境外债权人提交新方案

1月18日晚间,BFAM(香港)有限公司对腾讯财经证实,此前14日,包括BFAM和国际著名对冲基金Farallon在内的境外债券持有人与佳兆业方面会见,表达对原有方案的不满,并提交了新的重组方案。

 

1月10日晚间,针对去年12月24日向境外债权人提供的三种可选方案,佳兆业发布重组进展公告。公告表示,对于加入重组支持协议的债权人,佳兆业将支付现金同意费,金额在其现有票据或现有境外贷款本金总额的0.5%-1.0%不等。但方案成立前提是,债权人在协议截止日期前加入重组支持协议。

 

重组支持协议的截止日期为2016年2月7日,债权人此日期前可获得0.5%的现金同意费。若在1月24日前同意协议,则可获得1.0%。

 

该协议要求,一旦加入该协议,债权人须承诺不会采取任何强制措施,并为防止佳兆业发生任何无力偿还事件时提供“合理支持及协助”,且不会采取与重组不相符或拖延重组的批文或确认的任何其它行动。

 

这表示,佳兆业希望在28天时间里结束停滞不前的境外债务重组博弈。这份重组支持协议显然未能使部分境外债务人满意。

 

BFAM的首席信息官本杰明·福克斯认为:“该协议并未对其执行风险和与复杂性做充分论证,我们已经在综合考虑各方条件的基础上提出反对意见。”

 

而在其他境外债权人方面看来,1月10日的重组协议并未充分考虑给予债权人以充足的操作时间,也未提供更高且更确定的收益。因此,债权人提出了一个“更全面的解决方案”(a more comprehensive solution ),认为该方案将比现有的重组方案更有助于改善公司的财务状况,同时也更有助于债权人的利益。

 

根据债权人方提出的重组方案,该方案将提出两点关键收益和三个重点差异,以期降低境外债务重组风险,维护债权人权益。

 

两点关键收益体现在:一,相对于隐含在原有方案的75%的净现值(NPV),现有方案将为债权人提供87%的净现值;二,将为债权人提供更大的安全性和确定性的债券服务。

 

三个重点差异体现在:一,更高的票息,一年的现金债券票息是0.5%(佳兆业方案为0),实物支付债券(PIK)的票息约2% ~ 6%,或更高;二,可转换债券的转换价格进一步降低,届时每股价格将低于2.34港币;三,进一步提供额外的现金担保和资金缓冲,届时将由股东注入有利于境内外债权人的2亿美元的8年零息初级资金。

 

在BFAM和对冲基金Farallon组成的境外债权人代表看来,其建议的条款充分考虑了债权人的权益,相信会获得广泛的支持。同时BFAM和对冲基金Farallon也鼓励其他债权人拒绝签署佳兆业方面重组协议,以敦促佳兆业在充分考虑债权人权益的基本面上修改重组协议。

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