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神州数码刘伟刚:上市公司做投资什么都要懂一点

2015年09月23日 09:37    来源:中国风险投资网    管理员05

  听一个在上市公司做并购的人说投资,和听一级市场的VC/PE们说投资,完全不是一回事。

  刘伟刚先后在香港上市公司神州数码及其A股上市子公司神州信息从事投资及并购相关业务,这已经是第六个年头了,他的战绩中最有名的两例是神州信息7.1亿收购中农信达,令神州信息股价翻倍,该案例入选中关村2014年十大并购案例;以及完成神州信息借壳*ST太光,实现神州数码软件与信息服务业务从港股回归A股,该案例被收录入中国上市公司年鉴。

  在创业大街附近的一家咖啡馆,刘伟刚首次向投资中国网记者诉说上市公司投资并购的那些事。

  在刘伟刚看来,上市公司做投资与机构做投资有较大差异:

  其一,上市公司做投资频率较低,要求较高成功率。投资机构主要考虑整体投资收益,投资失败几个也是大家都可以接受的,只要别的项目成功即可覆盖成本并整体获益。但是上市公司可能一年也就做一两个项目,失败了就没法玩。

  其二,上市公司做投资,项目周期长,决策流程长。机构投资从接触到尽调,到决策与签协议都节奏很快,且有较大把控能力。但是上市公司作为公众公司,必须按照法定的治理结构走决策流程,经过企业与政府监管机构的重重批准,并在每个重要环节撰写相应材料向公众披露。

  其三,上市公司做投资,往往关乎自身战略方向,需要与现有业务有较高契合度,且沟通环节诸多。投资负责人需要与公司上下相关业务负责人反复沟通以选择和确认标的。标的谈妥,内部确认之后,还需要请财务顾问、律师、审计师、评估师等中介机构出具诸多工作报告等文件提交相关政府审查机关。整个并购流程走下来,与标的公司打交道只是投资负责人工作的N分之一。

  神州数码董事局主席郭为,也是神州信息的董事长,他为公司战略投资与并购定了几个标准,最为重要的一点就是业务协同。希望能够充分运用自身资源为被收购标的的发展提供各方面支持,最终有利于整体业务发展。另一方面,成长性也是其考量点,不仅是标的所在行业的成长性,也有标的本身的成长性。此外,被投企业需是在细分领域占据领先位置,可以是技术先进性、业务模式、市场份额等。

  在这三项标准的基础之上,刘伟刚找到了可实际操作的两个方向:一个是要可以提升企业的通用技术能力,能够补充自身短板,提升公司厚度。另一个是新行业新领域,能够嫁接已有通用技术改善其服务能力,帮助被投企业成为行业领导者。刘伟刚认为,即便是现有擅长的行业,也会有一些细分的领域可挖掘。以金融行业为例,银行领域已经比较领先,但是保险、券商尚可加强;即便是银行,运用移动互联、大数据等新的技术手段提供解决方案,也可再加强。

  中农信达是刘伟刚在2014年接触到的一个投资标的。早在尽调前,神州信息就出面助其获得了某市级政府部门的支持,很快建立了双方的信任关系。收购之后,神州信息以土地确权业务为切入点,全面布局智慧农村,形成公司新的利润增长点。此外,还依托中农信达积极布局农地流转等农村产权交易服务,在农业信息化领域,先发优势明显。

  根据神州信息公布的信息,2015 年一季度,中农信达签约量同比猛增4 倍,整合所带来的协同效应已初显。

  刘伟刚觉得正是得益于今年来上市公司并购的热度,他们这个在上市公司从事投并购的群体才开始真正走上历史舞台。

  他说,在上市公司做投资,要承担的职能很多,不仅投资、并购,还包括合资、战略合作、融资等,全都要做,还会涉及公司上上下下行业、业务与战略沟通,外部服务机构与管理资源的诸多协调事项:清楚一个项目的审核流程,明确各方对类似项目的审批规定,把握信息披露方案,执行资本运作与交割,业务与管理整合等。这都要求自己不仅做好投资这一件事,更要什么都懂一点,方能确保并购的成功实施与整合协同。

 

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