2014创业投资指向

　　在过去的一年中，王鹏辉领导的景顺长城内需基金，收益率达到84。37%，在317只标准股票型基金中排名第一。在冯刚管理期间，上投摩根行业轮动基金年复合增长率达到29%。

　　近两年，上投摩根的股票投资主动管理能力位居全行业62家基金公司的第二位，并且也是唯一一家股票投资主动管理能力自去年以及今年以来连续进入前十名的基金公司。

　　明年，中国的经济前景如何？影响A股走势的线索和脉络是什么？他们看好哪些行业？房地产投资是否依然安全？

　　如果想在2014年取得比较好的收益，请问我们应该把钱放在哪里？

　　理财的目标设定要基于个人的风险承受能力水平，选择适合自己的理财品种。这个目标既包括预期收益，也包括投资期限。而风险承受能力一般由年龄、家庭状况、工作收入、投资经历、投资的比例等方面的客观因素决定，同时也包含个人对待风险的偏好和态度等的主观因素。因为就算经济上可以承受高风险，心理上也不一定能接受收益的波动。所以，投资者还是要根据自己的情况去设定合理的目标，再选择合理的品种。

　　就大类资产而言，目前看到股票资产相对于债券还处于低估的区间，我们仍然认为大类资产中股票是更好的选择。通过对比全球其他市场和自身历史的估值，当前A股市场的估值还处于相对低位。

　　我们认为过去两年经济结构转型和政策没有太大的关系。政策出不出台经济结构都将面临转型。但未来是否成功转型，政策将起到更大作用，如果政策比较适当，转型可能会更成功，有些行业成长的更快一些。过去两年，我们一直回避机械装备、钢铁、有色等传统投资品，它们未来一两年也看不到大的反弹。消费行业未来一两年没有太大问题，但增速也不会往上走。我相对看好的四个细分行业是电子烟、养老产业、移动互联网以及能源装备。这四个行业至少可以看五至十年的时间。

　　根据我们对2014年经济增速小幅下降的假设，债券市场具有一定的吸引力，投资者在取得票息收入之外，获得资本利得的可能性相对较高。股票市场难有大的机会，但政府仍会坚定不移的推进改革，新兴产业也将不断涌现，类似今年的结构性行情将继续涌现，但挑选以及交易难度较大。

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