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人民币汇率实行区间管理

2015年01月12日 09:05    来源:中国风险投资网    网站管理员09

  据了解,从1995年5月起,波兰央行每月公布一次中心汇率,汇率浮动为 7%;1998年,逐步将浮动区间扩大为 15%。几经改革之后,直到2000年才最终实行完全自由浮动的汇率制度。

  刘东亮告诉记者,按照王宇的说法,这里的浮动区间就是指相对中间价的上下区间,只要不触及这个区间的上下限,央行就不实施干预;如果是指中间价以外的区间管理,那就类似于盯住美元汇率,有点像港元的汇率政策。至于即期汇率走势的双向波动区间,则只是市场推测出来的大致波动幅度。

  “短期而言,我们不认为决策层做好了让人民币大幅贬值的准备。当然,由于人民币对美元弹性不足,导致在美元走强的背景下,人民币实际有效汇率出现大幅升值,这客观上对人民币形成贬值对冲压力,需要人民币加大对美元的弹性。”刘东亮认为,人民币即期汇率在2015年大体上将进入双向浮动,短期波动区间或在6.05~6.26,中期波动区间可能扩大至6.00~6.35;另外,市场因素在定价中的比重将进一步上升。

       数据显示,上周五 (1月9日)美元指数吞没此前一交易日的全部涨幅,跌至91.94。昨日(1月12日),央行公布的人民币对美元汇率中间价上调63个基点至6.1233;与此同时,人民币对美元即期汇率当日亦小幅升值。

  “这两天,人民币对美元即期汇率、中间价有所反弹,主要是由于上周五美元指数的回调。”招行总行金融市场部高级分析师刘东亮对 《每日经济新闻》记者表示,人民币汇率在2015年大体上将进入双向浮动。另外,市场因素在定价中的比重将进一步上升。

  值得一提的是,央行研究局副局长王宇近日在一个论坛上表示,央行为了让人民币汇率不大幅升值或者不大幅贬值(而)设立了区间,如果超出这个区间,央行就要通过购汇或者抛售外汇的方式维持区间;在区间中,人民币汇率的变动,则完全是由银行间外汇市场的供求关系来决定的。

  官员:央行将守住2%区间

  记者注意到,经过一个月的持续贬值之后,人民币对美元即期汇率已经于2014年12月末开始转为窄幅震荡(6.1886~6.2362);进入2015年,即期汇率日内波幅逐渐收窄,但累计为小幅反弹。

  数据显示,昨日,央行公布的人民币对美元汇率中间价连续第二个交易日上调,当日升值63个基点至6.1233。与此同时,银行间市场人民币对美元即期汇率(询价)昨日高开超过100个基点,突破6.20关口,最高升至6.1941,逼近近日震荡区间边缘。然而,随着亚洲时段美元指数的逐步反弹,昨日盘中即期汇率逐步回落,收盘小幅升值50个基点,至6.2036.

  值得注意的是,上周五,美元指数下跌0.43%,至91.94;昨日,美元开盘后继续下跌,盘中最低一度跌至91.71。不过,进入2015年以来,美元表现依旧强势,截至1月12日,美元指数已经累计上涨超过2%,逼近10年来最高水平。

  “随着汇改推进,人民币汇率的浮动区间已经从0.3%、0.5%扩大到2%,随着人民币汇率浮动区间的扩大,人民币无论是升值还是贬值,更多由市场决定。”王宇在近日的一个论坛上表示,人民币汇率近期开始出现双向浮动,大家说这是央行(干预引起的),其实不是,央行就是要守住2%区间,在2%区间内人民币汇率的升值还是贬值,都是由银行间外汇市场的供求关系决定。

  刘东亮则表示,这两天,人民币对美元即期汇率、中间价有所反弹,主要还是由于上周五美元指数有所回调所致。整体来看,人民币汇率的波动性是在上升的。按照央行官员的意思,这并不是央行引导的结果,但这应该也是央行所希望看到的。

  专家:人民币今年大体呈双向浮动

  关于下一步汇改,王宇表示,首先就是减少政府干预,这意味着让市场在人民币汇率的形成和变动中发挥决定性作用,就是要让人民币汇率调节银行间外汇市场的供求关系,从而实现银行间外汇市场或者中国外汇市场的自动出清。

  “实际上,减少政府干预和扩大人民币汇率的浮动区间是一个硬币的两个方面。”王宇表示,扩大人民币汇率的浮动区间,这时政府干预肯定减少,浮动区间越大,央行需要守的线就越少。人民币汇率现在的波幅是2%,要达到更加接近由市场决定的水平,未来的汇改还有一段路要走。他还举例表示,智利是在货币的浮动区间达到12%的时候退出(经常性干预)的,而波兰是在货币浮动区间是达到15%时才退出。

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