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价值投资巨头卡拉曼警告

2017年10月24日 11:41    网站管理员007
卡拉曼是Baupost Group创始人,目前这支对冲基金管理的资产规模达到310亿美元。Business Insider援引知情人士称,截至9月30日,该基金剔除管理费后实现3%的收益,但第三季度其收益几乎为零。
 
卡拉曼在最新的致投资者信中称,投资者经常问的问题包括“为何要卖出?我拿这些钱来干嘛?”而卡拉曼认为,他们抛出这些问题时,实际上更应该问的是“基于我所承担的风险,我怎样才能做到不抛售?”
 
在大牛市中,不管聪明的投资者有何种优势,都会被剥夺殆尽。卖出者日益稀少,错配不再常见,所有人都面临水涨船高。这种环境也让卡拉曼认为目前市场上没有足够的投资机会,因而上个月决定返还部分投资者资金。当时他并未提及返还的资金数量,不过Business Insider最新报道援引知情人士称,返还的资金可能达到20亿美元。
 
这将是Baupost从1982年成立以来第三次以同一个理由向投资者退还资金。前两次分别是在2010年和2013年。在最新的致投资者信中,卡拉曼还表示, 势头如果转向,也将是一瞬间的事情。
 
当市场转向时,由分析能力、纪律性、思虑周祥的对冲、资源网络、团队建设以及流程优化所带来的那种潜伏的优势,就将重见天日。卡拉曼表示,Baupost专注于做长期投资,而即便在这之中选对了投资品种,它们短期也有表现糟糕的可能。
 
他还提到,“第一层次的思维认为,4%的债券收益率好于2%,这所有人都能看到。第二层次的思维认为,对于所承担的风险而言,4%可能还不够。”在他看来,投资者应该仔细权衡机会成本,如果仅被眼前的利益所诱惑,在未来更有吸引力的投资机会出现时,手中却已经没有了“弹药”。

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