创投迎来最好时代

　　“这是一个伟大的投资时代。经济形势是我从业16年以来最差的时期，但投资机会也是我从业16年以来最多的时期。”拥有丰富投资经验的达晨创投合伙人、总裁肖冰表达了对当前创投市场的看法。

　　肖冰表示，在整个经济形势欠佳时，大量创新会被迫产生，这会出现大量投资机会。“目前的经济形势给企业造成巨大压力，市场倒逼企业创新。新经济正在崛起，旧经济正在衰退，只是新经济崛起的速度还赶不上旧经济衰退的速度。但我们看到新经济的机会不是点状的，是线状和面状的。这个时代拥有大量的投资机会，这令我们感到非常兴奋。”

　　以往主要聚焦于文化传媒、消费服务、现代农业、节能环保等行业的达晨创投，现在最看好面向未来的新兴行业。尤其在消费升级领域，肖冰认为，它跟TMT、智能制造等领域的边界已越来越模糊，机会也不断涌现，例如跟TMT愈加紧密融合的电商、网红、二次元等。

　　在他看来，消费升级有两个趋势值得重点关注和布局。一个是中产阶级的品质生活，“所谓的屌丝阶层会随着人口红利慢慢下降，中国会形成一个世界上最大的中产阶级阶层，他们对于生活品质有更高的要求，不是简单追求便宜、性价比。有工匠精神的产品，聚焦中产阶层品质生活的提供商更有机会。”第二个是面向年轻人的消费，“例如电商、二次元这些东西层出不穷，80、90后是消费主体，他们愿意把赚的钱都花掉，慢慢转向美国的消费方式。不同于我们这一代人，新一代有新的消费方式。”

　　舍弃一些传统行业，肖冰并非认为它们没有投资机会，只是目前他更注重的是投资效率。“投传统行业回报可能是一倍，而投新兴产业的回报可能是十倍，我们就会选择投十倍的产业，我们更关注非线性即突变式增长的行业。”据其介绍，按照这个思路，新兴行业中的优秀企业，每月增长都有10%，秒杀每年增长10%的传统行业。“我们不想追求投资规模，要把有限的钱投到最有效率的资产中，这样基金的效率才是最高的。”

　　具体到如何选择公司，肖冰认为，成长性是投资的灵魂，企业未来的持续成长性是投资的最核心标准，追求好的公司不是用简单的估值高低去衡量。“我们投向的新兴行业，更多是早期项目，而放弃了简单地赌Pre-IPO的项目和没有成长性的项目。我们追求的好公司，不会是便宜的、性价比高的项目。对于好公司，我们可以接受一个合理的高估值范围，而不愿意以便宜的估值，投一个平庸的项目。因为好公司高速增长，眼前的高估值，在未来看就不会显得高。”

        日益扩大的投资团队越来越年轻化。据其透露，目前他们紧锣密鼓招人的领域主要集中在一些细分行业，比如TMT里面的一些细分行业，新消费服务、医疗和军工等。

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