首只PE系公募步步惊心

　　在遭遇股市大跌，两次延长募集期后，首只PE系公募定增基金的九泰锐智定增混合(168101)终于成立了。然而，8月15日发布的成立公告让投资该基金的小伙伴们心跳加快了。

   　 该基金首募规模为3.6亿元。按合同规定，基金持有一家公司发行的证券，其市值不超过基金资产净值的10%。也就是说，按目前的规模，对单只定增项目的投入不能超3600万元。

  　  参与一个定增项目需要多少资金?若以业内另一只公募定增基金作为参考，7月1日成立，规模26.47亿元的财通多策略精选混合(501001)目前的定增项目平均投资额(成本价)在1亿元左右。

    　此前九泰锐智拟任基金经理刘开运曾接受媒体采访表示，该基金募集规模为20亿至40亿元，每个定增项目使用资金大约2亿元，计划投10个以上定增项目。现在募集规模刚刚超过2亿元的产品成立条件，要怎么做定增呢?界面新闻获知九泰基金投研部门已重新制定了一整套方案，但具体方案尚不能透露。目前九泰锐智已进入全封闭运作期，封闭期为一年，期间资金规模将维持3.6亿元不变。

    　只有3.6亿元的资金，九泰锐智接下来要怎么做呢?先来看看其他定增主题基金的做法：成立于今年2月的国投瑞利混合(161222)的做法是一边寻找合适的定增项目，一边采取“曲线救国”的二级市场方式，通过重仓发布定增预案的上市公司来实现定增主题。而财通多策略精选混合则将灵活运用成长、主题、定向增发、动量等多种投资策略，并不局限于定增投资。

   　 值得注意的是，不论是国投瑞利混合还是财通多策略精选混合，都未将投资定增项目作为重中之重，这从它们的名字中也可看出。而九泰锐智则是目前业内定增主题基金中唯一一只以定增为名，且明确提出定增项目仓位比例的基金。

   　 该基金招募说明书中写道：“基金合同生效后五年内(含第五年)，股票资产占基金资产的比例为 0%- 95%;非公开发行股票资产占非现金资产的比例不低于 80%。”

    　若按照非公开发行股票资产是指定增项目，而不包括二级市场买入定增预案股票来理解，这句话的意思是，要么不花钱，要花就要把八成以上的钱用在定增项目上。在可使用资金、可使用手段有限的情况下，再加上定增项目的高仓位设定，九泰锐智定增接下来将怎么做，令人期待。

   　 此外，九泰基金此前发布的公告称：“(公司)将出资1000万元固有资金认购旗下九泰锐智、九泰锐富等权益类公募基金产品，并承诺至少持有1年以上。”

   　 该公告发布日期为7月6日，正处于两只新发基金九泰锐智、九泰天宝(000892)的募集期间，公司固有资金的大量投入对新基金发行的低迷状态无疑具有提振作用。

    　不过，九泰锐智的成立公告显示，固有资金认购份额为0，公司高管、投研部负责人、基金经理截至成立也未持有该基金份额，仅有公司内部人员认购了1000份。

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