天星资本手握三张大牌:将投2000家企业

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　　当人们发现它的名字频繁地与老牌PE九鼎排在一起时，它已经被冠上了“新三板投资最多的机构”，每周仍以平均20家的增速攀升。依照计划，天星资本自身也将在今年9月挂牌新三板。

　　成立仅三年，已从投资新三板发展到挂牌新三板，天星资本创始合伙人兼CEO王骏泰然地表示，这还只是刚开始的“抓牌”，天星要做的是企业，而不是一家简单的投资机构。

　　当天星在最近的一次定增方案中公布其预计今年净利润将达3亿元，2016年增至30亿，2017年甚至可能达到100-300亿时，大家已经忍不住好奇，想看看它到底抓了些什么牌，又会有什么样制胜的套路。

　　第一张：企业牌

　　天星资本的两个创始合伙人，刘研来自公安局，王骏来自证券公司，这样的背景似乎注定了天星不会按照常规的打法做投资。“精英团队+券商渠道+批量扫货”成了天星资本飞速圈地新三板的主要战术。

　　刘研、王骏召集了一批来自北大、清华与海外名校的投资精英，组成了九大投资部。每天，这一百多号人都奋战在一线搜罗投资标的。

　　围绕新三板挂牌进程，天星资本将目标项目划分为挂牌后的A类和挂牌前的B类。A类同时又细分为：A1——没有融资没有做市的企业，可投完之后再做市;A2——没有融资但将启动做市的企业，可与做市商同一批进入并获得同样打折的价格;A3——已做市且已完成第一轮融资的企业，依然有机会可低价进入。

　　B类项目也被细分为：B1——最靠近挂牌的，马上就可拿到代码的企业;B2——已经准备报材料的企业;B3——进入上市辅导阶段的企业。按照刘研和王骏的思路，天星资本与券商保持紧密沟通，获取最新动态，并根据企业所处阶段采取不同的投资策略。

　　通过与券商合作，实现对拟挂牌企业的全覆盖，不仅使得天星有了足够的项目来源，另一方面也借力券商的筛选机制作为风控把了一道关。面对充盈的项目池，天星资本还会考察企业的成长性与估值这些重要指标。对成长性特别高的企业，天星资本甚至会走特别流程，更高效地做出投资决策。

　　截至7月17日，天星资本已经投资企业360家，其中已挂牌数量达到了220家，做市企业有86家。按照计划，到年底，天星资本投资企业总数将达到七八百家，到明年，数据还将增长至近两千家。当手握超过新三板近十分之一的优质标的之后，天星资本还将围绕自有项目池展开后续的再融资、并购与挂牌、做市服务。

　　王骏把这近两千家新三板企业视作天星资本未来发展的根基。他预计两年后制度红利逐渐消退，到那时天星资本的市场与阵地仍会维持不变，但项目投资将阶段前移，重心也会回归到纯粹的价值投资。

　　第二张：资金牌

　　提高自有低成本资金的比例，是天星资本筹备的第二张大牌。

　　王骏向投资中国网记者透露，天星资本第二轮定增投前估值800亿元以上，大概会融资150亿元左右，与第一轮定增获得的30多亿合在一起达到近200亿的总额。后续天星资本会以1：2.5或者1:3比例配优先资金，配资完成之后主要以自有资金投资，而不用考虑分成了。另外，天星资本还会通过今年控制的一些金融牌照获取大量低成本资金。

　　王骏盘算着，按照目前新三板企业的收益情况，一年翻一至三倍很轻松。

　　事实上，刘研、王骏在布局一盘更大的棋，或许可以视作是“红杉”+“九鼎”的复合体。

　　在王骏看来，当年红杉资本正是通过大量投资优质公司并在纳斯达克上市而实现在资本市场的崛起。依照相似的扩张路径，天星在扎稳新三板之后，将持续扩大在新三板的领先地位，永远战斗在这个最先进的市场。未来投资机构谁占领了新三板，谁就占领了投资领域的制高点。

　　而在商业模式上，天星对九鼎的大资管模式略有借鉴。目前，天星正在申请公募牌照，并拟收购一家期货公司，参、控股1-2家寿险公司，挂牌之后，还将争取其他的金融牌照。

　　未来，天星资本将以新三板创投和控股的若干行业的优质企业为业务核心，通过控股或参股证券公司、银行、保险、信托、公募基金、期货公司、租赁等金融机构，形成多管齐下的金融控股集团。

　　第三张：人才牌

　　天星资本认为，比企业和资金更重要的，就是人才。天星资本拥有150多人的投资团队，均来自北大、清华和海外名校。王骏介绍说，天星在招聘的时候，不仅看中学校和学历，还关注投资经理是否有格局、梦想和情怀，否则很难跟上天星发展的理念和节奏。

　　为了能够吸引和留住足够多足够强的人才，天星资本在员工待遇和员工发展空间上都做足了文章。员工待遇包括基本工资、年终奖金、项目奖金、期权及员工直接持股等，且股权覆盖的员工数量足够大。在员工发展空间上，可总结为四个字：不拘一格。

　　“我们会把心态放得很开，给年轻人足够大的舞台。虽然我们有自己筛选新员工的硬性门槛，但只要加入了天星，那么他今后的位置只取决于能力，跟年龄、性别、毕业院校、过去工作经历及工作时间等因素均无关。“

　　除了日常的管理，刘研和王骏每天想得最多的就是怎样找到更多的优秀人才。“金融行业就是人的行业，有人才什么都会有，现在没有将来也会有，没有人才什么都没有，即使现在存在暂时的优势将来也会失去”，王骏说。

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