股权众筹首现拆解VIE案例

　　 互动百科强势登陆天使客中概股狂拆VIE，连360周鸿祎都发起了私有化邀约。券商、律所、投行以及PE机构们忙的不可开交，都在疯狂拆解VIE。国家对创新创业政策开放，“互联网+”被热捧。远赴海外上市的中概股在股价和市值遭低估后开始蠢蠢欲动，一些早有意图赴海外上市的公司半路折回，拆解VIE，投入新三板、A股怀抱。

   　 就在VIE企业纷纷回归之势，国内股权众筹行业迎来一历史性突破：首个拆解VIE架构案例首发于天使客股权众筹平台，这个VIE公司，正是互联网业内知名企业“互动百科”。巨头拆解VIE，通过股权众筹嫁接新三板，这，仅仅是开始?

       互动百科启动拆解VIE，融资上亿元，机构纷纷都来抢了。深圳前海海润国际并购基金管理有限公司拿到额度，作为GP，设立专项投资基金1800万，占4.268%股权，估值4.2亿。天使客股权众筹平台从中拿到300万的份额，为其平台投资人创造了投资巨头的难得机会。

    　公开资料显示，创建于2005年的互动百科网是全球最大中文百科网站，致力于为数亿中文用户免费提供海量、全面、及时的百科信息，并通过全新的维基(wiki)平台改变全球中文用户分享知识的方式。

    　互动百科典型的VIE架构使其在过往发展中吸收了海外资源，它由国际顶级风险投资商支持，具有创新的运营理念、融合国际背景和国内本土经验的高素质创业团队，汇聚来自国际顶级企业的精英及知名学府的高学历人才。

    　由于早期中国互联网公司的投资人多为外资，而外商投资模式在国内不能拿到ICP(因特网内容提供商)牌照。为了海外融资的需要，2000年，第一个吃“螃蟹”的新浪找到了一条变通的途径：外资投资者通过入股离岸控股公司A来控制设在中国境内的技术服务公司B，B再通过独家服务合作协议的方式，把境内电信增值服务公司C和A连接起来，达到A可以合并C公司报表的目的。

   　 VIE架构几乎是中国互联网企业在海外上市的唯一方式，如今随着国内上市门槛的降低，越来越多的公司开始将目光转向国内资本市场。“暴风科技”在创业板的成功上市也为其他公司提供了拆除VIE的样本。

    　互动百科也在这个时候瞅准了机遇，预计分两步完成VIE拆解。首先增资国内注册企业实体，补充现金流;第二步收购WFOE股权，使美元基金退出，收回部分WFOE清算退款。

       A股大盘指数在今年上半年一路飙升，暴风科技的连续涨停也显示出市场对稀缺的互联网公司资源的重视，激发了科技公司拆除VIE结构、回归A股的强烈欲望。此外，“新三板”相比目前A股主板、创业板公司，放松了对上市企业盈利的要求，只要求“主营业务突出，有持续经营的记录”，在A股注册制将落地背景下，业内普遍认为IPO“开闸”指日可待。

  　  全国股转系统公司副总经理陈永民表示，新三板制度更灵活包容，现在创新型互联网企业纷纷回归中国资本市场，预示着中国资本市场将进入新的发展阶段;新三板对VIE企业回归正发挥重要的支持作用。

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