股权众筹迎风口

　　日前，国务院批转了发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》(以下简称《意见》)，部署2015年的改革重点，羊城晚报记者发现，与此前的《中央全面深化改革领导小组2015年工作要点》和2015年《政府工作报告》相比，多项新的改革内容被写入。其中金融改革领域，新兴金融业态的改革发展内容成为亮点，“出台促进互联网+金融健康发展的指导意见”、“探索建立多层次资本市场转板机制”、“制定出台私募投资基金管理暂行条例”、“开展股权众筹融资试点”等内容首次被写入。

     《意见》第五部分提出，要“发展服务中小企业的区域性股权市场，开展股权众筹融资试点”。羊城晚报记者注意到，股权众筹在今年的《政府工作报告》一开始并未写入，但此后针对全国人大代表审议时提出的意见，国务院对报告进行了增补，增加了“开展股权众筹融资试点”内容，而此次《意见》延续了《政府工作报告》的提法。

    公开资料显示，2009年众筹在国外兴起，2011年众筹进入中国，2013年，国内正式诞生第一例股权众筹案例，2014年国内出现第一个有担保的股权众筹项目。2014年5月份，明确了证监会对于众筹的监管，并出台监管意见稿。当年11月，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，要求建立资本市场小额再融资快速机制，并首次提出“开展股权众筹融资试点”。众筹在国内处于风口，股权众筹正逐步得到社会的认同。

        广东南方金融创新研究院高级研究员张海南接受羊城晚报记者采访时表示，2008年以来，中小企业通过债权融资途径“融资难”、“融资贵”问题日渐突出，银行贷款只看抵押和企业资产状况，一些中小型或轻创型高科技企业根本贷不到款，“在这种大背景下国家是有意识发展众筹行业，是对股权融资的一种鼓励”。

    　对于股权众筹融资试点区域和范围，张海南认为可能会从一些创业氛围浓厚、经济发达的沿海地区和一些高科技行业开始，后续将要出台的互联网金融发展指导意见将众筹纳入将是大概率事件。

   　 此过程中，张海南认为，国家或从三方面进行引导及约束：1.试点会在《公司法》《证券法》基础上进行;2.要求领投或高管团队认购一定比例的股份，经营团队要有相关的专业从业背景，以降低经营道德风险;3.提高认投门槛，过滤一批没有抗风险能力的投资人。

        众投邦创始人、CEO朱鹏炜接受羊城晚报记者采访时表示，国家鼓励众筹将极大释放直接融资的空间，为大众创业、万众创新提供资金支持，“新兴业态和模式下创业，资金靠银行是不可能的，上市或者挂新三板这些直接融资途径提供的资金数量也有限，股权众筹把大众的钱拿来支持万众创业，是最理想的方式”。朱鹏炜表示，对老百姓来说，众筹也提供了一个可以以小额资金投资高收益股权产品的渠道，“等于把玩PE的门槛大大降低了，而国家鼓励加上后续的监管规范，也可免除对非法集资的担忧”。

    目前A股上市公司中熊猫金控、合力泰等都有涉足众筹业务，投资者可留意资本市场相关投资机会。而华宝证券研报指出，众筹未来将是券商的重要创新业务，它的独特性质决定了将来将会有光明的前景，券商行业整体将受益。

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