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新三板破解资本市场难题

2014年12月16日 07:02    来源:中国风险投资网    管理员04

  “宽松的财政政策、稳健适度的货币政策和积极的资本政策,应该是经济调控措施的主攻方向。”在中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏看来,资本市场的政策引导应该放在与财政、货币政策同等重要的位置上来。“解决中国的问题,不可能采用简单的形式,紧缩还是放松,必须灵活运用。”他说。

  现在中国资本市场高杠杆下的“繁荣”局面,一方面引发了人们对“牛市”的讨论,另一方面,人们对资本市场的发展条件进行各种探讨。刘纪鹏表示,在束缚中国资本市场发展的货币政策和其自身制度性束缚这两大环节上,第一个环节已经打开了空间。

  而人们期盼的资本市场的制度变革也正在积极地运筹当中。如果两个环节都能够得到改变,中国新一轮的“牛市”是符合中国利益的,这样的牛市才是稳定的,才是有制度保障的。

  “无论是从政治体制改革、政府体制改革和混合所有制改革,以及金融体制改革这几个环节,哪个环节尽管都要改,但是金融当头,金融变革是我们当务之急。”他说。

  在他看来,金融的变革就是要打破它的两个垄断:一个是货币市场上大型国有银行对贷款的垄断。“一定要多办中小银行,让民营中小银行在资本市场上市。如此就可以把大量的资金引入到金融这个瓶颈中来。”

他表示,中国的银行太少了,所以始终解决不了融资难、融资贵的问题;另一个是要打破资本市场直接融资的瓶颈。“这就是要大力发展多层次的资本市场,加大股权融资,发展直接融资。”他说。

  他认为,发展好以新三板为代表的场外交易市场,有助于破解中国资本市场发展的难题。

  新三板主要在服务全新型、中小微企业上发挥作用。它的职责正与当下宏观调控力图缓解中小企业融资问题、焕发实体经济活力的目标相一致。除此之外,它更是中国资本市场改革的重中之重。

  要想发展好新三板市场,助力资本市场全方位的发展,需要明确以下问题:在资本市场中如何对新三板的发展定位呢?又将如何确立和巩固新三板在市场交易中发挥的作用呢?

  对于新三板的市场定位问题,刘纪鹏谈到,新三板不仅仅是一个场外交易市场,它还是连接场内、场外市场的桥梁,兼具两者的特征。

  在刘纪鹏看来,作为未来资本市场更大众化的区域股权交易场所,中国应该将四板市场纳入场外资本市场,作为对资本市场的重要补充。它与新三板不是简单的竞争关系。当新三板与四板找到有机的内在联系时,新三板的发展根基也随之形成。

  刘纪鹏谈到,新三板在交易制度上是中国资本市场的交易“大全”。在它上面是主板的集合竞价制度,在它下面是协议转让方式。做市商制度也要和新三板的多层次化、分层化发展密切联系;集合竞价基本上打破了所谓的新三板流动性不够这样一种误区。

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