医疗健康项目融资大热后遇冷

　　经历去年PE/VC主动在医疗健康领域砸重金找项目后，今年资本市场对医疗健康项目的选择上趋于理性谨慎，融资规模和数量比去年大幅减少。

　　投中研究中心数据显示，2014年前三季度医疗健康融资规模合计8.57亿美元，仅和2013年第一季度8.23亿美元的融资规模相差无几。　　　

　　不过，长期在医疗领域一级市场打拼的业内人士告诉中国证券报记者，在医疗改革的大背景下，医疗健康领域可开拓空间还很大。尤其是房地产市场投资遇冷，资金寻找优质项目热情还在继续升温。

　　进入今年以来，医疗健康领域融资锐减是不争的事实。投中研究中心数据显示，2014年前三季度医疗健康行业融资规模分别为2660万美元、3.34亿美元和4.97亿美元，三季度国内共发生16起融资案例，平均单笔融资规模为3103.75万美元，环比上升48.5%，同比上升60.12%。

　　从数据可以看出，医疗健康行业融资总量虽然不及去年同期，但单个项目的投资额度却同比攀升，这说明风投选择项目上更加精益求精。

　　国内医疗改革推动的医疗行业的预期成长依然值得期待，具有成长性、独特性、改善性的医疗项目依然深受追捧。

　　阿拉丁控股集团并购重组部副总经理汤旸认为，短期来看，医疗健康领域或许遭遇融资瓶颈，但国内医疗健康市场容量太大，资本对市场的热度还没有释放完全。VC/PE不仅依靠IPO模式退出，还可以利用并购重组等方式参与一级市场，极大地刺激投融资需求，长期来看医疗健康领域依然有发展潜力。

　　从二级行业获得投资数据来看，资金对医药领域的投入依然热火朝天。投中数据显示，三季度VC/PE共发起6起投资，投资金额合计2.55亿美元，平均单笔融资金额为4250万美元，无论融资数量还是单笔融资规模医药行业独占鳌头。

　　“医药项目的估值相对要高一点，估值多在12-16之间。”一位参与上市公司并购的PE机构负责人说，原因在于，一方面国内纯靠研发的药品投入太大，药物研发公司稀缺导致稀缺、独特的药品估值相对其他更高;另一方面上市公司在研发时间上投入不够，只能靠并购注入资产的方式获得新产品，也推高了医药项目的估值水平。

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