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影响中国PE市场回暖因素

2013年11月15日 11:01    来源:中国风险投资网    网站管理员04

 

       

       根据清科研究中心的数据,2013年上半年中国私募股权投资市场仍然持续下滑的态势。中国私募股权市场的持续趋冷,引发了行业内部的关注。市场何时能回暖,就成为了人们最为关心的问题之一。清科研究中心认为,影响中国私募股权市场的回暖的因素主要有

        一、宏观经济的情况:目前中国经济的运行状况仍不令人满意,相比起2012年末经济数据反弹时的信心满满,市场已对“强复苏”逐渐丧失了信心。清科研究中心认为,宏观经济的未来走势在年末将初现端倪。届时若是政策力度较小,中国经济偏疲软,则私募股权行业可能在2、3年以后才能恢复到之前的水平;而若是新政策的出台对经济有一定的刺激作用,GDP的中期增速能维持在7.5%以上,那么私募股权行业可能会在相对短的时期迎来较大改善。

        二、“大资管”时代的到来:2012年9月,证监会发布修订后的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》,打通了基金公司进入私募股权市场的通道;2013年2月,证监会发布CYE《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》,明确了符合条件的资产管理机构可以开展公募证券投资业务;这两项政策的出台,标志着“大资管”时代即将到来。

        三、国际资本配置:国际投资者在中国私募股权行业扮演了极其重要的角色,尤其是互联网等美元基金投资的热门领域。对于国际投资者而言,对中国以及其他发展中国家投资的重要动机主要为两点:一是享受发展中国家更高的投资回报;二是提升投资组合的多样性、降低整体风险。

        四、其他另类投资手段的回报率变化:对于一些机构投资者而言,他们对于“另类投资”这一资产类别的参与程度有非常明确的限制。这就意味着不同策略的投资基金,如对冲基金、基础设施基金、私募股权投资基金等,可能需要同时就募资展开竞争;在他们的竞争中,其所能实现的回报和风险特点无疑是最重要的竞争要素之一。

       五、IPO的改革及其他监管变化:目前,政策面整体呈现偏中性的状态,监管者一方面希望促进私募股权市场的健康发展,另一方面也在严防其相关的风险。

        六、不同资产类别回报率的变化:在可投资本总量一定的情况下,不同资产类别的回报水平会显著影响投资者的配置比例。目前国内市场的情况为:债市的回报处于历史较高水平;股市震荡不休;房市则前景不明,整体而言中国私募股权市场具有相对较强的吸引力。

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