VC/PE，我们需要正规军-2

　　一般来说在发达地区，企业的运作会相对规范一些，投资的人力成本低，但价格比较高。到相对不发达地区价格低，但人力成本高一些，那里都不太规范，泥土气息比较重，所以整合的任务就比较重。这就是创投的组合投资，成长阶段初期、中期、晚期，还有创投早期都进行投资。机构就开始组合，有长线、短线相结合，风险大的、风险小的相结合。这都非常好。

　　记者：现在投资市场有大量民间资金进入，这些资金的进入将对整个市场造成什么样的影响？

　　王守仁：针对目前社会上许多富有的个人和机构，踊跃的进入创投行业，第一，应该理解他们的积极性和主动性，同时告诉他们，这个行业风险比较大，必须要有很高的风险意识。

　　第二，这个行业是长线投资，周期比较长，不能冒着短线投资一把就能获利的心态，不能这样进入这个行业的。

　　第三，这个行业需要在投资后是很寂寞、枯燥的，必须要有耐心和毅力。另外投资之后不能单纯的把被投资企业当成自己创造高回报的工具，而应该用自己的智慧和资源去培养他们，提供增值服务。

　　另外，这个行业要经过长期的历练才能积累丰富的经验，增长多种技能，才能培养自己的毅力，才能有产业链的观念，或资本运作的观念。现在不要认为中小板创业板开设初期，投资这个行业可以获得高回报，这个是暂时的。

　　从现在开始市场，投资环境在发生新的变化，不可能像前一段时间有那么高的P/E值，不可能持久的。

　　进入这个行业，要充分的认识行业的特点和规律，可以作为LP选择好的投资基金和管理人，交给他们去投资，这中间摸索经验增长本领；或者与投资的基金进行跟投，当基金选了项目之后，也根据自己的经验进行判断项目是否有投资价值。只有经过这样的长期的时间，才能提高自己的投资能力和风险的防范能力。不要贸然拿到一笔资金就自己管理并投资，这样风险很大，对行业未来的发展也不好，很容易引起行业的大起大落，一会是暴涨一会是严重的萎缩。

　　记者：近年来外资机构在华投资逐渐被大家所熟知和接受，对于外资机构下一阶段在华投资的策略请您提些建议。

　　王守仁：外资创投入华以后一定要遵循国家的产业政策，通过全球产业链的视野，投资高新技术及投资中国刚刚兴起的战略新兴产业，一定要抱着一个思想：只有在中国，能给中国做出贡献才有可能获得更高的回报。只有对投资对象有更好的包容性，才能获得更好的回报。

　　要熟悉中国的投资环境，特别是中国资本市场的环境，以及资本市场的中介服务机构要结成紧密的联盟，熟悉他们用的理念和机制，中国的环境和美国的环境不一样，包括产业环境、人文环境、资本市场环境和法律环境都不一样。这一块要本土化，才能深深地扎根于中国，不断地获得好的回报。

　　外资机构过去的投资方式是两头在外，实际上他们的理念和规则是发达国家的，而中国是个发展中转型中的经济大国，他们跟本土结合很重要，今后主要的投资还是要在国内上市。这就涉及到资金是人民币的，项目是本土的，上市是国内的板，需要有耐心，持久，耐得住寂寞。投机心理是不可能长久的。希望外资机构到国内来，与本土创投结合，与本土的律师紧密结合，与各地的政府紧密结合。

　　最后一点，中国的创投进入了新的战略发展期，从宏观来说要制定创业投资的战略发展规划，不能够由社会上的机构投资者盲目、自发、分散的从事这些业务。要根据长期战略规划，进一步完善相关的法律法规，根据不同行业，不同的创业投资基金投资的专业化，以及他们的组织形态要制定新的法律法规和政策。

　　公司制和有限合伙制都是不健全的，缺乏操作性，带来各地出台许多政策进行恶性竞争，许多政策由于与国家大的政策不相符。

　　如果地方很多政策与国家大的政策不相符，带来的就是忽悠的效应。这种忽悠必然使创业投资的投资人对政府的信任降低。深圳的特点就是需要自由和独立，只要市场化程度比较高，就没有必要限制它，让他们在不违反相关法律和产业政策的条件下他们自由独立。如果政府一旦干预，风险就加大，最后的承受者还是投资者，政府是不买单的。

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