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私募看好中国大陆消费品市场 未来五年加大投资

2011年01月10日 07:24
全球四大会计师事务所之一的毕马威日前发表报告指出,私募股权投资者在未来五年将会日益加大对中国大陆的投资力度,其次是印度。消费品市场则会取代金融服务、电信和媒体业,成为主要的目标市场。报告还指出,不论是为创业者和公司管理层就最佳操作模式、透明度和公司治理提供指导,还是提升投资对象在区内和全球竞争力,私募股权都发挥着重要的作用。    

  看好中国大陆

  这份以《私募股权对亚太区经济增长的影响》为题的报告,是根据在07年3月期间对区内119个私募股权基金所进行的调查编制而成。调查目的是探讨各方对投资模式、撤出策略、未来计划和公众非议等种种行业问题的意见。

  报告指出,总体而言,亚洲作为私募股权基金投资地点的吸引力有所增加。06年区内管理的私募基金总值达1580亿美元,较05年上升30%。受访者一面倒地认为区内的经济增长是私募基金投资额上升的主因(94%),远远抛离价格吸引(26%)和交投活跃(23%)等其他最接近的因素。

  根据调查,尽管只有60%的受访者表示他们的基金目前包含中国大陆资产,但有74%的受访者表明他们在未来五年将主要在中国大陆投资。印度则获63%的受访者青睐而成为另一投资重地,中国台湾位居第三(38%)。

  就行业而言,25%的受访者表示在未来五年将会投资消费品市场,显示这个行业很可能会成为私募股权基金普遍投资的业务界别。预计将会在未来五年主导着私募股权投资的其他行业还包括环保技术、医疗保健、电信,媒体和科技。毕马威亚太区私募投资主管David Nott表示:“中产人士的财富和个人收入与日俱增,激发对中国大陆和印度等市场的个人消费意欲。市场参与者均留意到,在可持续发展和全球气候暖化问题受关注的程度逐步提升之下,环保技术行业的投资前景是一片光明的。”

  有助提升亚太区竞争力

  受访者认为他们协助提升了亚太区业务的环球竞争力,为本土引入外来投资,并为小型企业的发展提供支援。

  不管是采用什么投资模式,绝大部分(90%)的受访者均形容自己是亲力亲为的投资者:积极参与董事会制定策略的工作,并就管理和营运问题提供指导及意见。受访者认为他们所带来的主要裨益包括为业务发展投资提供资金、对董事会提供一般的管理指导、改善公司治理,以及协助招揽资深经理和优化企业融资结构。

  在撤出策略方面,调查显示,上市是私募股权基金目前的首选撤出途径,但参与调查的人士预期以购并撤出在两年内将超越上市,成为首选的撤出途径。受访者还预期,随着越来越多基金售予其他私募股权基金,二级市场收购的重要性在未来五年间将逐渐提高。

  私募股权在全球发展蓬勃的同时,也受到越来越多政界、媒体和公众人士的监察。人们对私募股权机构为进行收购而令投资对象债台高筑的观点日渐增强。然而,据这份报告所访问的私募股权参与者表示,亚洲的私募股权机构正审慎地采用杠杆方法,在股本与债务之间取得适当的平衡。举例而言,相对于全球其他国家,今年夏天爆发的美国次级按揭危机对亚洲的影响将会较小,原因是区内的交易已大大提高了杠杆比率。

  此外,私募股权机构被指责在接管大型企业并将其转为私营的做法减低了企业的透明度。市场参与者就此解释,私募股权基金的利益相关者和监管机关均会获私募股权投资组合公司(这些公司必须向公司注册处办理注册手续和提交周年报表,并向税务局缴纳税款)提供所需资料,因此这些基金是具有透明度的。

  David Nott继续说:“为了平息公众的非议,私募股权机构可考虑加强与媒体和公众人士的沟通。另一方面,它们也可考虑制定实务守则和操守准则,以及加强自我监管力度,以避免受到更严厉的监管。”

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