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外国风险投资“中国行”平中略曲

2011年01月10日 07:24
     本报记者 惠鹏权
 
7月2日,网谋宣布获得400万美元战略投资,投资方包括Advertising.com、infoUSA以及风险投资机构Mustang Ventures;3月29日,手机域名.mobi宣布,Visa国际组织已经对其进行了战略投资;2月17日,WAP天下网站创始人王鹏飞证实,正在与外国某风投公司紧密接触,预计年内可完成1500万美元的第二轮融资……
  外国风险投资机构自进入中国市场以来,从没消停过,而且似乎越演越烈。外国风险投资机构在我国的发展状况如何,它会不会一如既往地保持高调姿态,进一步加强投资我国中小企业的力度?
风投追求“所有者权益”
  1992年开始,许多欧美的金融机构在邓小平的南巡讲话后纷纷进入中国,1994年、1995年达到高潮,1999年8月,国务院公布关于加强科技创新的决定,成为吸引外国创业投资再次大规模进入的强烈信号。
  “外国金融机构,包括证券商、银行和风险投资机构,目前在中国有500多家,其中包括IDGVC、红杉、软银、集富亚洲等国际著名机构,”某知名风险投资集团北京办事处投资部总经理刘伟介绍,“相对于其他金融机构追求的固定受益,风险投资机构重在培养企业,同时自己占有一部分股份,享受所有者权益”。
  据了解,风险投资对企业的扶持不光体现在资金方面,尽管这是最重要的环节。它们会从管理理念、市场开发、技术引进和完善等层面上帮助企业,使其迅速发展壮大,自己的股份必然跟着不断升值,谋取利润最大化。
  “凯雷入驻徐工事件中,值得一提的就是凯雷为徐工引进了世界上顶级的动力系统技术,使其行业雄风有增无减,”刘伟举例说。
高科技行业是风投最爱
  外国投资机构对哪些行业感兴趣呢?
  刘伟介绍,从他入行这么多年的经历看,IT、生物制药、互联网、新媒体等领域比较容易受到风投的青睐。一方面,这些行业的生长性相对好,回报比例较高,受益周期短;另一方面,它们属于高科技行业,可复制性不强,避免了像食品加工等行业那么大的竞争。
  据世界权威机构统计,风险投资机构的成功率为25%左右,就是说其投资的25%企业是赚钱的;1/3的机率是投资企业破产,但风险投资可以通过清算程序分到钱,即收支基本持平;1/3的企业则使得风险投资血本无归。而IT、生物制药等行业可以让风险投资的成功率达到30%,这在风险投资行业里已经是很高了。
  在百度、携程、雅虎、奇虎、阿里巴巴、蒙牛、银泰中心等响当当的名字背后,IDGVC、软银、美林等风险投资早已赚得瓢满钵溢。
扩大受力面是风投规避风险之道
  与国内的风险投资相比,外国风险投资占有很大的优势。首先,外国风险投资在资金上拥有相当规模,令国内许多同行望尘莫及;第二,由于外国风险投资起步早国内风险投资近80年,在市场资源和技术上,前者领先后者一大步;第三,我国政策鼓励外国风险投资进军中国市场,在很多方面都采取优惠措施。
  正是外国风险投资的资金充足和先进技术,促成了其成熟的运作模式,在规避投资风险上,外国风险投资技高一筹。
  刘伟介绍说,外国风险投资机构减小投资风险的做法主要表现在地域分散性、行业分散性和对项目不同阶段的投资三方面。
  “据我了解,许多风险投资不仅在长三角、珠三角投资项目,还将触角伸到了中西部;几乎所有的外国风险投资,它们不止投资一个行业,拿我们集团来说,同时投资互联网、数码产品等;外国风险投资另一个高招就是,它不仅投资一家公司的发展期,在扩张期、成熟期,甚至在只一个想法时,它也会进入。”
  这里不亮那里亮。外国风险投资扩大了受力面,成功地将风险降到自己的控制范围。这就较国内一部分风险投资赌博式的投资方式高明何止一筹。
外国风险投资的路平中有曲
  外国风险投资一路走来,其带给我国经济直接的发展和间接促进都是有目共睹的。在问到外国风险投资在我国的发展趋势时,刘伟说:“据我掌握的材料分析,外国风险投资的路平中有曲。”
  资金链一直是我国中小企业发展的头等大事,也最让其犯难。国内的风险投资力度不够,这势必需要国外风险投资强有力的支援。事实证明,国家在引进国外资金上已经作了大量文章。比如土地的无偿或者低价使用、税收的大大降低、一些额外的特权等。
  “然而,今年两会后,国家施行‘两税合一’,取消了内资企业征收33%、外资企业征收15%的税率政策,取而代之的是一律征收25%,这在税收层面上减弱了外资的优势,一定程度上降低了其投资热情,不过总体上讲,我国对外国风险投资机构的吸引力还是很大的。
随着2007年1Q的复苏、VC(投资企业的前期)和PE(投资后期)开始重新开发新的项目,中国风险投资市场将开始新一轮的热潮。”刘伟最后说。

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