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风险投资家的焦虑

2011年01月10日 07:24

    最近几年,我都会到清科的年会去“务虚”,这是一个很好的交流时间,看看圈里人都在投什么行业,聊聊自己投资的公司估值是高了还是低了,明年是放慢还是加快投资,要不要增加人员。而最近的一次大会,参会人数已经从往年的七八百人增加到上千人。参加清科年会人数的增多,只是国内创投热潮的一个场景。前不久结束总决赛的《赢在中国》已经成为中国最火的电视节目之一,电视媒体的介入,更印证了中国的创投活动的温度。

    今年,我见到了美国和欧洲最好的LP,他们都说已经在中国投了五六个基金。这两年,新的海外基金纷纷进入中国,大会公布的数据是每年有接近40亿美元投入20个新成立的基金。而今年前11个月里,有305个项目获得投资近17亿美元,这是中国风险投资史上空前的纪录。

    现在的很多创业者,比2000年那一批创业者热情更高涨,他们看到越来越多的成功范例,大家目标也更明确,“要上市”,要做到“多少规模”?但事实上,这些创业者远没有做好准备,准备得力度比以前弱了不少。这里主要有两个原因,首先好的创业团队很难找,不仅在开始创业时很难完整,而团队进一步扩张时,要找到有想法并且有能力的人也非常难。另外,VC的经验也还是有限的,这些年,虽然新的基金不断进入,但活跃的投资人还是一些熟悉的面孔,他们也不可能一下子变成“百事通”。

    这种焦躁的情绪也传染给了投资者。新基金的不断涌入带来了巨大的竞争压力,好的机会越来越难找,投资做得越来越辛苦。上半年,我打电话给一个VC时,他竟然身在鄂尔多斯!

    而红杉的沈南鹏讲了类似的经历。有一次,他在长沙唯一的五星级酒店吃早餐时,竟然碰到投资圈里的另一个大佬,他们彼此都惊讶之极,本来他们不应该在湖南的早餐会上面出现的!

    有意思的是,在苛刻的投资环境下,一些VC给自己总结了新的投资规则,比如“选择早期的本土创业团队,不投海归,除非回来四年以上”,“在第一次创业,和第二次创业的人之间,宁愿把赌注下在从来没有赚过钱但已经做得好的人”,“在google收购U2以后,坚决不投2.0”等等。

    就像《成为百万富翁的蓝图》这本书里的观点,50个理念里有一个理念是可以建立一个公司的,在两万个理念中,只有一个理念可以让你成为百万富翁,这个概率非常低。关键你就是要意识到有多少困难你才能真正成功。

    创业投资圈的焦虑还有一个原因,就是现在讲故事有了现成的套路,每个故事都有动听之处;而投资人如果坦言自己无法把握玄而又玄的商业模式的含金量,肯定要被同行讥讽。但好听的故事,并没有带来真是的现金流。这个结果让整个投资圈都变得浮躁,这种情绪可能会影响到2007年的创投意识。

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