人民币汇率受美国大选影响有多大？

　　近期，随着2016年美国总统选举投票日的临近，国际资本市场的恐慌情况开始升温。不仅美元、美股受到波动影响，那些看空人民币的论调再次挑动市场各方的神经。

　　有观点认为，若是希拉里当选，短期会造成美元强力反弹，人民币会相应走低；而若是特朗普当选，则其会在贸易保护上采取政策，从而引发摩擦，这会给人民币带来长期贬值的压力。

　　对此，国内一些专家则认为，无论谁当选美国总统，都会将经济政策致力于维护其本国利益之上，所以新一届美国政府不太可能会对资本市场产生多大影响。另外，咱们中国经济正处于转型、升级和开放的进程中，经济走出L型形态，将为人民币长期坚挺起到支撑。

　　而笔者认为，由于美联储在12月加息预期已提前释放，美元指数高位徘徊，未来存在着较大的不确定性。未来决定人民币走势主要还是在内因上，所以美国大选的结果对人民币的影响并不会太大。

　　一方面，在西方选举体制下，候选人为了迎合更多的选民支持，往往会在竞选时讲出一些过激言论，但只要当选之后，新一届美国总统在制定经济政策上会趋于谨慎。另一方面，美国很多经济政策的制定并非由总统一人决定，国会、美联储、行政机构、民间团体等都会参与其中。也就是说美国总统在制定各种经济政策时，将会受到掣肘，难以一意孤行。

　　综合来看，由于在美国总统竞选期间的较大确定性，会给人民币、美元、美股等资本市场造成外在的影响，而一旦美国总统选举尘埃落定，那么人民币的走势将会逐步企稳，未来人民币走势关键要看国内经济形势来决定。而据最新数据显示，人民币中间价下调92基点 再次失守6.78。那么，决定人民币走势的内因又是哪些呢？

　　首先，中国经济是否走出V字型（目前国内经济呈现L型状态）。现在很多经济学家一致认为，中国经济连续数个季度保持在6.7%增速，而且以煤炭、石油为首的大宗商品价格回暖，足以证明中国经济已经开始强力复苏。今年前三季度中国经济始终保持在6.7%增速，特别是第三季度PPI转正、PMI回升至枯荣线之上，各项经济数据还算不错。

　　但是前三季度国内经济的增长主要还是靠投资（房地产+基建）来拉动。银行前三季度的信贷资金的70%以上都流向了居民中长期房贷领域，而这种全民加杠杆又在第四季度被各地的房地产调控政策所遏制。所以，第四季度在缺乏房地产拉动的情况下，中国经济能否还能持续保持6.7%增速还需要进一步观察。

　　再者，自2014年11月开始，我国央行连续降准降息，给人民币汇率造成了较大的贬值压力。接下来要看，中国央行的货币政策是否还会继续宽松下去。原因很简单，货币政策如果持续宽松，那么人民币自身就会有强力的贬值需求，因为你向市场里面投了这么多钱，本来1元钱能对应1元钱商品，现在1元钱只能对应8角或9角的商品了，人民币能不发毛吗？

　　最后，央行对人民币贬值的容忍度。本轮人民币贬值从10月初开始，人民币已跌破6.7大关，现在直奔6.8而去。我国央行之所以采取了较为容忍态度：一方面是中国加入了SDR之后，人民币汇率要走国际化道路，这必将要求人民币更趋市场化，央行也希望人民币汇率“宽幅振荡，小幅贬值”。

　　另一方面，在选择保汇率，还是保外储的问题上，央行选择了后者。10月末，我国外汇储备3.121万亿美元，环比减少457亿美元。这一数值低于预期值，且创下了近5年半新低。在经历了去年乃至今年外储的大幅下降后，央行也不会抛售大量外储来稳定汇率，会任由人民币小幅贬值。

　　美国总统大选对人民币汇率影响几何？实际上，在大选期间由于不确定性的影响，人民币汇率会存在一定的贬值需求，但大选尘埃落定之后，美联储加息预期已经释放。人民币汇率第四季度的走势，关键还是要看国内经济形势、货币政策的松紧，以及央行对汇市的干预度。目前看来，人民币未来有继续贬值的需要，人民币破6.8只是时间问题。

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