如果实业不赚钱，那么金融赚的什么钱？

现在实体经济不赚钱，但是理财信托等影子银行却一直赚钱。我的问题是：如果实业不赚钱，那么金融赚的什么钱？如果实业回报很低，那么金融的高回报哪来的？我的观点是，那些高回报来自于庞氏借贷人，是金融幻象。

一个村子不种地，整天聚在一起赌博，而且村长还不断的印筹码，让人们感觉到手上的筹码越来越多，吸引越来越多的人参与赌博。肯定有人从赌博中获得暴富，但也有人欠了一身赌债，根本无法还清，只能借新还旧，并支付高利息。借钱给这些欠债的赌徒的人，因为有村长的担保，明知道欠债的人最后肯定还不上，还是放心大胆的借，获得高回报。筹码越来越多，以筹码计的所有资产都越来越贵。那些聪明的人，想离开这个赌场，想把筹码换成钱，搬到其他便宜的村怡享天年，但村长就是不同意。

其实也不能完全怪村长。每个人都有自己的利益在里面，所以才会形成今天的局面。欠赌债还不上的人，有人愿意借钱给自己当然好，借新还旧，能拖一天是一天。反正最后还不上了，村长会印新的筹码，稀释村里每个人手里的钱收拾残局。组织借贷的人，收一个通道费用，不承担风险，何乐而不为呢。而且，由于所有的借贷都放在一个池子里，好坏抵消，前后叠加，只要池子不干涸，还有余额，就能把前面的付上，暂时也看不出问题。提供钱的村民，认为自己买的是村长担保的理财产品，高回报，无风险，多赚几个点是几个点。大家皆大欢喜，借贷的生意越做越大，越做越红火，毫无风险。

美国的次贷危机其实也是类似的道理。次贷每个环节上的人都有自己的利益。无力买房的人因为大宽松，有人愿意贷款给自己买房而致富，当然愿意。放出贷款的人反正有资产证券化卖掉债权，只相当于一个通道，赚一个通道费用，不承担风险，何乐而不为。债务担保债券CDO等产品，把各种债权打包放入一个池子里，好坏混合，分级承担不同的损失，获得相应的回报。购买这些资产证券化产品的人，认为池子分了级，风险分散，也放心购买，获得相对更高的回报。当所有的人都获利，所有的人都因为利益驱使参与其中时，资产泡沫自然加速成长。吹得越来越大的气球，即使没有针刺破，最终也会爆，因为这些令人眼花缭乱的金融产品背后，都是一个个还不上债的买房者。

金融市场的过度发展，脱离了实体经济的坚实基础，成为了空中楼阁，最终发展成一个巨大的赌场。这方面美国提供了前车之鉴。芒格对各种刺激之下美国金融市场的过度繁荣有着清醒的认识。他知道繁荣过后是萧条，而且萧条的伤害要大过之前繁荣带来的好处。

“所以我认为我们的国家所进行的一些事情是极其严重，极其坏的...而且我看不到如何能阻止这一切。当这一个周期的证券赌博继续进行，下面的大崩溃将伤害我们，超过大繁荣对我们的帮助，就如同大萧条。”

是的，一个村子不种地，只靠赌博是不行的。但是，不到完全暴露的那一天，兴致勃勃的村民们还会在利益驱使下继续这个游戏。

。

相关阅读：