债市周评：资金面前紧后松 收益率先升后降

本周资金面前紧后松，从周四开始，中短期Shibor利率由涨转跌，显示资金面趋紧情绪已逐步消散。央行在公开市场实现货币净投放3250亿元，债市收益率先升后降。

　　中诚信国际研究部总经理张英杰表示，资金面前半周小幅收紧，周三以来渐宽松。现券交投活跃度不及上一周，成交量较上周回落。

　　本周央行继续加大逆回购操作规模，5期逆回购规模合计6100亿元，逆回购到期规模2850亿元，公开市场实现货币净投放3250亿元，为连续第二周净投放。

　　分析人士认为，在企业缴税、中期借贷便利操作（MLF）到期、人民币贬值等因素影响下，本周一至周三，市场资金面出现紧张态势。不过，得益于央行加大逆回购操作力度，资金面逐步回暖。短期看，月末时点因素可能造成一定扰动，但难对资金面造成大的影响。跨月后，随着月末因素消退，资金面仍有回暖空间。

　　在宏观层面，国家统计局公布的数据显示，1月至6月份规模以上工业企业利润总额同比增长6.2%，较前5个月回落0.2个百分点，6月份同比增长5.1%，较5月份上涨1.4个百分点，连续4个月实现增长。

　　中信证券首席固收分析师明明认为，工业利润数据显示工业改善趋势持续，经济虽有下行压力但无需悲观，结合目前货币政策稳健、资金面整体呈现紧平衡的态势看，债券收益率下行空间有限，建议投资者谨防风险。

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