中国经济大势和投资风险

　　 整体来看2016年的中国经济，在4月份GDP数据出来的时候，大家都感到比较乐观。在这种比较乐观的情绪下，市场上的很多投资人士，或者说很多市场经济学家，甚至认为中国经济很快就要反弹了，可能要出现一个所谓的U型甚至是V型的反弹。但实际上我个人对第一个季度的经济是非常担心的，特别是在前两个月的时候，我们看到房地产爆发性复苏，整个房价在一线城市出现一种不理性的增长，这个时候我就想起了去年同时期中国的股市。

　　我讲这些，就是一点点回顾一季度经济增长的一些状况，当时市场对经济感觉到一些变动的时候，，在5月9号权威人士很及时地就在人民日报发了这篇文章。我大体上解释为什么权威人士要写这篇文章。我们可以看到整个中国的政策，一般来说从右到左，第一个是由党制订大政方针，比如我们的“十三五”规划，中国经济中长期增长，改革的一些目标措施。然后在近期会通过年底的中央经济会议，和年初的“两会”来对经济进行判断，以及对当年的经济政策进行一定的规划。

　　我们看到党的政策出来之后，就会传到政府，也就是国务院，基本上是执行党的政策的一个机构。然后国务院执行，包括宏观调控执行，也包括对一些改革具体执行。国务院之下就有各个部委，然后和一些官方的研究机构，这些研究机构是国家政策的具体执行者，也是国家一些重要问题的主要研究者。最后一个层次就是传到市场的经济主体，包括企业、家庭以及金融市场的各个参与主体。

　　在传导机制里面基本上有四个层次，有三个传导过程，在传导过程中比较容易出现一种信息的缺失。由于这种信息的缺失，这时候就需要一定的渠道，除了官方政府的政策之外的另一种渠道，可以比较好的在各个政府主体和市场之间进行沟通。比如可以通过一些媒体直接把党的大政方针向市场沟通，政府也可以进行相应的沟通，各个部委也可以进行相应的沟通。还有一个就是，有时候，整个党的大政方针有时候也需要通过媒体向各个部委进行直接沟通。在各个部委或是各地方政府在执行的过程中，有时候是从党中央直接发出声音，有时候更加强有力，更加有效。

　　通过媒体沟通有这么几个优点。第一，它不具备政府文件的约束力，但是可以解释文件和弥补文件不完备的地方，而且可以对最新的经济发展和形势发展予以纠正、反映；第二，在写作内容和写作形式上也可以更加灵活，用更加易懂的方式直接向各个经济主体传达中央政府的政策意图，可以起到稳定市场预期的作用。媒体主要包括人民日报和新华社，最近我们也看到在中国人民银行、第一财经发表过文章，这实际上就是各个部委通过媒体向经济主体进行非正式的沟通。当然，市场上也有一些人说，这是不是反映出政府各个部门之间对经济政策不一定是一致的，所以才需要出现像人民日报这种形式，通过人民日报把党对经济的看法直接向经济主体进行传播。

　　实际上我个人觉得，刚才讲的这种策略传导模式，实际上就是因为里面有种信息的损失，所以在不同的时候，需要借助媒体的沟通。当然我们也不能否认，人和人之间肯定是有差异的，政府部门之间也会有或多或少的差异，但是，我们要关注政治和经济的情况，但是我们并不想让过多的政治和经济的一些猜想影响我们对经济基本面的分析，从而影响到我们对整个政策的判断。

　　以上是我个人对为什么党中央或者是中央政府需要通过媒体，特别是像人民日报这种权威媒体向市场进行直接沟通的看法，而且我认为这种直接沟通确实是非常有效的。从目前看，基本上已经达到文件的目的。

　　然后我们开始讨论，权威人士问大势这篇文章想达到什么目的？实际上我认为这篇文章想达到的目的就是，如何平衡短期和长期的经济增长，也就是我们用各种财政、货币政策、或者其他政策稳定短期经济增长的时候，在长期经济方面是不是会有所作为。长期经济增长方面，主要是供给侧改革对中国结构适应的失衡进行调整，另一方面对一些比较高的风险进行排雷。

　　这篇文章一万多字，基本上分为五个方面。第一个方面分析了一下经济的形势，第二个方面讲了一下应该怎么进行宏观调控，第三个方面讲的是如何进行改革，第四个方面讲如何进行预期管理，第五个方面讲金融里的一些风险。前三个部分——经济形势、宏观调控和改革——是这篇文章的重点。

　　我们也需要注意一下，就是这篇文章讲短期经济、改革、中长期经济增长，以及各种宏观调控的方式，和预期的管理风险等比较多。但这就是这篇文章的名字，叫做问大势，问大势我的感觉就是想通过一滴露水反映出整个世界，它着眼的不是一滴露水而是整个世界。所以权威人士讲的话，基本上还是更着重中国经济基本的一些问题和中国经济如何可持续长期增长。所以从这方面讲，他并没有违背现在党和政府之间的一些经济工作上的分工。

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