市场化运营投资

　　　业内人士认为，“淡马锡模式”在操作层面的确有实效，但如何结合地方实际来推进国企改革进程，则需要改革方案更加细化，不能单纯复制淡马锡模式。在国有资本运营管理体制改革的过程中，清晰界定权责，实现国资委角色转型是当前改革的难点。

　　借鉴“淡马锡模式”

　　淡马锡模式，是指淡马锡控股公司的经营方式。该公司1974年由新加坡政府投资成立，新加坡财政部拥有100%的股权。该模式的特点在于，尽管是政府全资控股，但政府不干预淡马锡控股公司在运营或商业上的种种决定；淡马锡控股公司也尽量避免参与旗下各公司的日常经营和决策，让这些企业充分依据正确的商业原则开展业务。另外，淡马锡控股公司的经理人选择，与政府完全脱钩，所需要的投资与管理团队，可以在国际范围搜寻。

　　近年来，不少地方国企改革方案明确提及通过建立国有资本运营管理公司试点进行本土化“淡马锡模式”尝试。其中，上海、广东、江苏、山东、河北等省市走在了国有资本管理平台试点实践的前列，陆续建立了几大较典型的国有资本管理平台。深圳市也在2014年提及，将深入借鉴淡马锡市场化监管运营的理念，学习香港、前海等先进经验，探索通过立法，形成权责法定、市场化管理运营国有资本的国资监管新体制机制。

　　实际上，通过市场化管理运营国有资本的国资监管体制的建立，以地方国资委为代表的政府角色也开始发生明显转变。广发证券指出，国有资本运营管理公司为国资委设立了实际的管理边界，将国资委与企业日常经营隔离。通过设立国有资本管理平台，国有资本的管理体制将逐渐由政府-企业的两层架构，转变为政府-资本运营平台-实体企业的三层架构组织形式。国有资产管理部门不再是市场的直接参与者，而是市场的管理者和市场秩序的维护者。

　　因地制宜积极探索

　　尽管淡马锡模式被不断提及并应用到地方国企改革的实践之中，但在一些熟悉体制改革专家学者眼中，国企改革的目标并不是纯粹复制淡马锡模式，国企改革的核心和关键仍是政府职能转变，解决政企分开问题。

　　由于国情不同，国企改革不可能用一种模式去解决所有的问题，单纯效仿淡马锡模式，而忽视地方国企改革和体制的现实条件，实际上不可行。中国企业研究院首席研究员李锦认为，作为政府和市场之间的“界面”和“隔离带”，国有资本投资运营公司有利于进一步实现国有企业的政企分开。不过，“管资本为主”的国有资产管理体制改革的形式、方法和路径不能简单套用或复制淡马锡模式，要根据各个企业、地方的实际情况具体开展，甚至是一企一策、一地一策。

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