社保增量入市风险分析

　五一小长假后，A股市场涨势再起，继昨日大涨后，今日沪指再获拉升，冲击三千关口，当前最大的利好，无疑是社保增量资金似已入市的消息，从最新动向来看，社保资金很可能重点抢筹周期资源类股。

　　对于昨日的大涨，分析人士表示，本周二大量有较强业绩支撑的股票受到资金抢筹，这并非一般游资所为，也与之前一段时间较为单一的重组“押宝”方式明显不同。加之五月一日《全国社会保障基金条例》实施，因此，周二的上涨过程中，不排除已经有社保等相关长线资金入市增持它们看好的优质股票。

　　那么社保资金最有可能抢筹的是哪类股票呢？从最新公布的一季报看，社保增持的动向有了新变化，从增持股票数量的角度看，排名靠前的出现了许多周期资源类个股。

　　比如河钢股份、冀中能源、西山煤电、中国铝业、海螺水泥、首钢股份、宝钢股份等钢铁、煤炭类个股。

　　需要指出的是，周期资源类股绝对是社保资金的“新宠”，国金证券的研究数据显示，根据对2012年至2015年年报社保基金重仓流通股的统计，社保以往3年配置比例比较高的行业依次为医药、房地产、食品饮料、计算机、公用事业等，行业配置比例分别为12.1%、8.3%、7.9%、7.6%、7.2%，而钢铁、军工、轻工、非银、休闲服务等行业配置比例相对较低，配置比例分别为0.5%、0.6%、0.8%、0.9%、1.1%。

　　可见周期资源股以往在社保股票池中属于低配的行业，而这次大幅增持，与其看好基本面前景是分不开的。社保在行业配置方面首重业绩前景。

　　而社保的投资收益率也非常优良，有数据显示，去年全国社保基金投资收益率达到15.14%。社保基金取得较为理想的投资回报率，收益明显跑赢CPI.

　　5月1日，《全国社会保障基金条例》实施。根据条例，全国社保基金理事会可以接受省级人民政府的委托管理运营社会保险基金。这在业界看来，地方养老基金大规模入市进入操作层面。

　　目前全国可以归集并投资运营的基本养老保险基金规模大约在2万亿元左右，其中可投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于可以按规定投资的养老基金资产净值的30%。

　　养老基金的投资属于长期投资，养老基金入市可以改善资本市场投机性强和波动性大的痼疾，并推动公平、有效率的经济增长。同时，养老基金投资也迫切需要一个更加健康、稳定、为投资者创造价值的资本市场。

　　看好周期资源股的不仅是社保，有“新兴市场教父”之称的邓普顿新兴市场集团主席麦朴思(Mark Mobius)近日在接受采访时表示，他正在买入中国的商品股，并称原材料价格之前跌幅过深，目前才刚刚开始反弹，涨幅可能会很大。

　　麦朴思称，“邓普顿新兴市场集团增持中国的原材料股，其中很多股票都值得长期持有。”但他没有具体说明都有哪些公司。

　　麦朴思指出，“我们看到商品价格和商品股都跌得过深，超出了真实的水平。因此，我们现在可以预期上涨幅度也会很大，一旦出现下跌，那就是我们增持的良机。”

相关阅读：