上市公司过分依赖政府补贴的危害

　在A股市场中，股市不死鸟神话屡屡上演，至今仍未得到持续有效地打破。然而，在股市不死鸟神话持续演绎的背后，却总是离不开一股神秘的力量。其中，政府补贴无疑成为不少垃圾企业维系生存的关键所在。

　　随着15年上市公司年报的逐渐披露，时至目前，已有大多数上市公司披露出2015年的年报报表。其中，根据证券日报的数据统计，截至今年4月19日，1792家上市公司在2015年拿到了政府补贴。其中，中国石化(4.90 +0.00%,买入)的补贴数目更是高达50亿元。至于中国石油(7.58 +0.13%,买入)，则获得了48亿元的补贴。与此同时，获得政府补贴超过1亿元的上市公司，更是多达百家以上。

　　事实上，回顾过去多年的时间内，上市公司频繁获得政府补贴已然成为一件见怪不怪的事情了。

　　一般而言，适度的政府补贴，或有针对性的政府补贴，有利于部分企业的转型升级（爱基,净值,资讯），且为企业的发展提供一定程度上的资金支持。但是，在实际情况下，最终成为政府补贴的受益大户，却离不开央企上市公司等身影。甚至，部分存在严重产能过剩问题的上市公司，却在过去多年依旧获得丰厚的政府补贴。相反，对于部分急需转型升级，打开发展瓶颈的企业而言，却并未获得太多的政府补贴，由此影响到这类企业的发展进程。

　　然而，对于部分获得大量政府补贴的央企上市公司而言，它们往往借助这笔丰厚的补贴来实现自身的保壳目标。相反，对于这类企业而言，真正把补贴资金用在企业的转型升级或技术升级身上，却占据了很少的比例。

　　实际上，纵观过去多年，央企，尤其是存在严重产能过剩问题的央企上市公司，其获得的政府补贴数目也是相当巨大的。然而，在这些企业获得巨额补贴的背后，实际上是与当地地方存在着或多或少的利益链条关系。

　　其中，对于央企而言，借助巨额补贴实现当年的扭亏任务，当属最直接、最有效的保壳目标。随着企业保壳成功，实际上也意味着企业又能够借助市场制度的漏洞多存活几年。几年之后，如果企业再度陷入亏损，甚至是濒临退市的局面，那么再度动用政府巨额补贴这一有效手段，就能够轻易完成保壳的任务。然而，对于地方而言，采取巨额政府补贴的手段来补贴央企，甚至是深陷亏损的上市公司，却能够起到维护当地上市公司企业形象的作用，利于地方形象的提升。此外，对于巨额补贴央企上市公司的行为，实际上也利于拉动当地GDP增长的目的。时至今日，仍然有不少地方存在盲目崇拜GDP的现象。

　　谁是最应该获得政府补贴的企业？谁又是最不应该获得政府补贴的企业？这个问题搞不清楚，就容易让政府补贴的实际效果大打折扣。与此同时，若继续放任部分地方盲目补贴接连亏损的上市公司，甚至是存在严重产能过剩问题的央企上市公司，那么接下来的后果也是非常严重的。

　　一方面，会逐渐让当地上市公司形成对政府补贴的过分依赖症；另一方面，将会导致当地企业的运作效率持续降低，甚至加剧了当地财政的盲目浪费。长期下来，如果这一问题得不到有效地解决，则容易引发一系列恶性循环的现象。显然，过分的政府补贴，对于企业而言，可以救得了一时，却救不了一世，此举也并非长久之计。甚至，还会把问题越积越多，终究演变为不可收拾的局面。

　　因此，笔者认为，上市公司过分依赖政府补贴的现象确实需要引起社会各界的深刻反思。与此同时，对于地方而言，更需要弄清楚“谁最应该获得政府补贴，而谁又是最不应该获得政府补贴的”。此外，对于政府补贴的资金去向，更应该显得清晰透明，尽可能减少更多隐蔽的利益输送现象。

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