上市公司退市机制不可留下后门

　信息披露一直是A股市场的老大难问题，但在此前，即便是像财务造假等重大信息披露违法行为，也常常得不到惩治。

　　此次*ST博元因重大信息披露违法而遭遇终止上市的命运，彰显退市制度威力的一面，也无形中能够警示其他的上市公司。

　　但*ST博元是否真的会被退市，还有待观察。根据规定，如果上市公司已全面纠正重大违法行为、已撤换与重大信息披露违法行为有关的责任人员、已对相关民事赔偿承担做出妥善安排，也不存在上交所《上市规则》规定的暂停上市或者终止上市情形，中介机构进行核查验证并出具了专项意见，而且其财务指标等都符合重新上市的要求，那么其就可以向上交所申请恢复上市，而“证券交易所应当在规定期限内作出同意其股票恢复上市的决定”。正是因为退市机制留下这个“后门”，为今后*ST博元重新上市创造了条件。

　　一家企业如果能够上市，在其资产实现了证券化后，利益无疑是巨大的。比如，绿大地上市前几年连续亏损，不符合上市条件，通过欺诈发行“跻身”于资本市场，案发后造假责任人以转让股价的方式“金蝉脱壳”，目前持股市值超过3亿元。因此，如果退市机制上仍然留下“后门”，最终是市场与投资者为之埋单。

　　在退市制度建设上，未来的深化改革重点正在于不能留下腾挪余地的后门，否则，最终的结果只会是刚性不足，柔性有余。既不具威慑性， 也达不到严惩违规者，警示后来者的目的。

相关阅读：