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股市机制知识:注册制必须搞

2016年03月22日 06:29    110

 昨天是一行三会的发布会,信息量很大,行长和主席们的发言也很精彩,当然大家更关心的还是央行和证券,或者干脆说是楼市和股市。

  央行行长周小川带来的信息是,第一央行不搞强刺激,货币稳健略宽松,这跟我们看到的实际情况是相吻合,央行保证市场流动性,但不会像08年那样放水饿了。第二周小川强调当前重要任务就是楼市去库存,这么看还会支持银行贷款流入楼市,个人贷款接棒开发贷将继续一段时间,第三明确了首付贷没有资质就是违规,这么明确的信号,看来在打击楼市的场外配资方面,监管已经做了明确的部署,很快就要收网了,一些场外的配资公司,恐怕挺不过上半年了,至于配资公司怎么逼迫客户还钱,怎么去快速的推出市场。这个估计是他们最头疼的问题。我也不知道有什么好办法。那么借了这种杠杆买了房的,最近一段时间的风险将急剧上升。他无论怎么强平,都是一个目的,就是从你那尽快把钱拿回来。第四,就是外汇总体稳定,没必要急着换美元,这句话的意思就是央行应该今年能够维持这个汇率,相对美元不一定继续贬值。这里面有美元、欧元、日元走弱的因素,所以人民币会跟随主要货币贬值,但不会冒头。

  当然,证监会的发布会同样引人关注,新上任的刘士余主席同样带来了非常非常重要的信息,甚至比周小川行长更加明确的信息,尽管这些话可能不是股民们爱听的。

  第一,注册制是必须搞的,必须搞的,必须搞的,重要的事说三遍,有人认为刘士余替代肖钢,就是因为不搞注册制了,但这句话基本上让这种想法破灭,其实注册制不是单纯意义上的股票大扩容,他是一种发行机制和玩法的变革,目的就是让股票不在稀缺,让投资重回价值端。如果不搞注册制,那么A股永远摆脱不了炒小、炒新、押宝重组借壳等等问题,这样的股市就是赌场,伤害的必然是信息处于弱势的中小投资者的利益,所以注册制势在必行,但我也提醒管理层,注册制必然跟退市制度同时并举,这样才能给市场带来更大的信心。

  第二,信息披露要真实性可查,这点可能就是下一步证监会的重点,毕竟现在A股上说假话的上市公司太多,以至于没什么人愿意说真话了。炒A股最大的风险已经不是市场风险,而是道德风险,财务不可信、公告不可信盛行的时候,大家也就会逃离公开途径,去追逐一些小道消息。所以这是极为不正常的,而整治信息披露,其实美国有很好的经验,那就是鼓励社会监督,给予造假者巨大的惩罚,并同时鼓励职业打假人,把罚款分给成功的举报者。让信息曝光在阳光之下。但从目前的实操来看,我们保护上市公司太多,而对新闻舆论的限制太严,所以客观上起到了相反的效果。

  第三,还没有考虑救市资金何时退出,未来的较长时间内,谈中证金退出为时尚早。在市场已经完全进入自我修复和自我发展状态之后已经解除或者正在退出。这个表态偏中性,所有投资者都知道,救市资金迟早要推出,而他们要退出就会把之前的筹码高位卖给普通投资者,换手后才能离场。所以在救市之前,中证金是一种做多的基石力量,但一旦他进场了,他反而成为了一种不确定的做空力量。

  第四,进一步否定了熔断机制,这个事的后果就是让证监会的改革进程会减慢。既然干什么都有人骂,那就倾向于不干,既然在这个位置干什么都是错,那就把股市打下去再改革。

  所以综合来看,市场的压力依然存在,市场在这个点位还难以达到改革的要求,再加上市场利率压力很大,未来几个月很可能会上升,所以继续向下,应该是大概率的事件。

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