借助外资银行海外淘金

借助外资银行海外淘金

星展银行代客境外理财产品——证券挂钩结构性票据（QDII-ELN）是星展银行独有的特色产品，其投资于与海外证券挂钩的境外结构性票据，从而使客户能间接投资于海外证券市场。

该产品初始投资于境外结构性票据，可称为票据A，这个票据的表现与客户所选定的海外证券的到期表现挂钩。如果票据A到期定价时标的证券的收盘价等于或高于约定的执行价格，那么票据A就会以现金结算，客户可以取回本金并获得预定收益，产品投资到期。而如果到期标的证券的价格低于约定的执行价格，产品将把对票据A的投资转投另一个境外结构性票据，即票据B，票据B将直接追踪标的证券的市场表现。

由于转换时标的证券的价格低于执行价格，因此票据B的市值就会低于其面值，理财产品届时会出现账面浮亏。客户可以选择止损离场，或继续持有。如果选择继续持有，后续盈亏将与标的证券的表现直接挂钩，同时还会受到人民币汇率波动的影响。

如果你不太理解以上介绍的话，我们不妨用阿里巴巴股票做个例子。我们选择阿里巴巴股票（代码BABA UN Equity）作为标的证券。假设阿里巴巴的初始价格为88美元；约定执行价格为初始价格的95%=83.6美元；产品的单位面值=票据A（票据B）的面值=1000元人民币；发行价格为974.3元人民币；并且票据A的投资期间为95天。那么，假如客户认购1000个单位的理财产品，本金金额=1000×发行价格= 974300元人民币。

如果票据A到期时阿里巴巴的价格为84美元（高于执行价格83.6美元），适用现金结算，客户将能收到按面值计算的赎回金额，即100万元人民币。这样，实际产生的收益为1000000-974300=25700元人民币。收益率约为本金的2.6378%，简单年化收益率约为2.6378%÷95×360=10%。

但是，如果届时阿里巴巴的股价下跌到80美元，低于执行价格83.6美元，就会适用实物结算，即产品将把对票据A的投资自动转投到票据B。由于阿里巴巴届时股价低于执行价格，投资者将承受账面亏损。

后期如客户选择继续持有，假设阿里巴巴股价反弹，配合美元对人民币汇率走高，客户将可能收回本金并获得盈利；但是，如果阿里巴巴股价下跌，同时美元对人民币贬值，客户的亏损将会进一步扩大，所以，该产品是高风险的投资产品。星展银行表示，只有客户风险承受能力、投资经验等情况与该产品匹配才可以购买。

据悉，目前该产品所投资的境外票据可与香港、美国、欧洲等市场的上市证券挂钩，挂钩的标的须符合星展银行筛选条例的标准。投资起点金额方面，香港挂钩标的为50万元人民币或70万元港币；美国挂钩标的为70万元人民币或10万美元；欧洲挂钩标的为90万元人民币或10万欧元。票据A最短期限32天，最长6个月，产品在票据A投资期间内不可以提前赎回，票据B期限2年，并可能会延期，产品在票据B投资阶段，客户可以选择在每个交易日申请赎回。产品在票据A投资阶段，不收取任何费用，在票据B投资阶段，境外票据发行人将会收取0.5%的买卖差价和年费率为0.3%的管理费，该等收费将直接体现在产品的单位净值中。

渣打均衡基金可同时投资股票和债券

如果说星展银行的证券挂钩结构性票据产品因为挂钩海外个股表现而风险性较高，那么相对来说，渣打中国近期推出的投资于欧元均衡基金的风险性会小一些。

据介绍，这款代客境外理财产品投资于富达基金——欧元均衡基金。最大的特点在于，帮助境内投资者同时参与欧洲股票与债券市场投资。

“过去，投资于欧洲市场的QDII产品大多单一投资于股票或是债券市场，客户在进行资产配置时，需要分别投资多个产品才能达到在欧洲市场平衡配置的目的。而这款均衡基金产品的推出，为能够承担一定风险，且希望获得稳健收益机会的投资者提供了新的选择。”渣打中国有关负责人表示，二季度欧元区经济出乎意料地放缓，欧洲央行已决心推动欧元区经济复苏。估值下降、盈利回升，加上全球经济回升以及欧元走弱，都为投资欧洲增添了利好。投资者可以透过投资单个QDII产品参与欧洲经济复苏的投资机会，同时达到资产平衡配置、风险分散的目的。

渣打中国有关负责人介绍说，在后市不明朗时，基金经理人可增加抗跌性较强的债券的投资比例；反之，看好后市时，基金经理人则可增加较具资本利得获利机会的股票的投资比例。

担忧汇率波动可选对冲产品

汇率波动往往影响境内投资者的最终收益，如果你对此有所担心，不妨考虑引入对冲机制的产品。 包括渣打银行、汇丰银行在内的一些外资银行都有此类产品推出，可以帮助投资者在参与海外投资的同时降低汇率风险。

汇丰中国相关负责人认为，随着人民币汇率双向波动日趋明显，以人民币兑换外币来投资海外市场时的汇率不确定性增大；而人民币对冲款QDII产品引入了对冲机制，通过人民币与外币对冲，经调整货币息差和对冲成本后，可以降低整个投资期内海外市场所面临的汇率波动风险，投资者获得的投资回报将更接近免除了汇率变动因素的海外基金的实际表现。

在汇丰中国主页可以看到，在售的代客境外理财计划中，有部分可以用人民币计价，比如IPFD2080 贝莱德全球基金—环球股票收益基金（人民币对冲）、IPFD2085 摩根亚洲股息基金(每月派息)人民币对冲类别、IPFD2083 摩根东协基金（累计）人民币对冲类别、IPFD2089 德盛欧洲股息基金－AM类（H2-人民币对沖）收息股份，等等。

在客户选购这类产品后，海外基金公司每天收集相关基金资金净流向(认购/赎回流量)的情况，如果人民币类别资产录得资金流入，海外基金公司会将人民币兑换成美元，投资于一个月期人民币远期合约，以锁定美元兑人民币当日的汇率，该合约有机会赚取人民币兑美元的额外收益或者产生额外的成本，帮助以人民币为投资货币的投资者减低汇率变动对投资回报的影响。在赎回时，投资者也不必再将产品根据汇率换算成人民币来计算盈亏。 

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