央行再释流动性

央行再释流动性

央行网站消息，今日央行以利率招标形式开展1500亿元6天期短期流动性调节工具（SLO）操作，中标利率2.25%。凤凰财经统计，从15日至今，央行为缓解市场流动性，已释放7900亿。

民生固收李奇霖表示，央行短期缓解资金压力，但考虑到外汇占款流失的是低成本长期流动性，且资金缺口仍存，平稳资金面还需释放长期的流动性对冲。

近期市场预期央行降准一再落空，央行昨日发文表示，当前已进入春节现金投放高峰期，国际金融市场动荡加剧，银行体系流动性波动加大，要着力加强流动性监测和预测，综合运用多种货币政策工具，调节好银行体系流动性，保持流动性总量合理充裕，市场利率平稳运行，加大金融对实体经济的支持力度。

央行称，对于短期季节性的现金投放需求，将按历年做法通过公开市场逆回购操作对主要金融机构实现全覆盖，节后到期与现金回笼自然对冲。对于中期流动性需求，人民银行将通过分别开展中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）、抵押补充贷款（PSL）等操作安排6000亿元以上资金予以支持。

央行研究局首席经济学家马骏称，值得注意的是这次央行明确了所提供的中期流动性的规模，安排6000亿元以上的资金予以支持，有替代降准作用的含义。马骏称，这对稳定市场预期和利率，会起到积极的作用，还值得注意的是，这次降低中期借贷便利的利率，也体现了央行引导融资成本下行的努力。

当然，这并不意味这央行将来不会降息降准，现在这么做还有更多的考虑。

一是汇率问题。前段时间人民币大幅震荡，并出现一定程度贬值，在央行力挽狂澜之下，开始逐步企稳。如果选择此时降息降准，汇率将再次走向贬值。央行要给大家一个预期，近期不能贬值了，要稳。这个观点，解局君在1月15日的文章中表达过。

二是调结构问题。虽然经济增速在下滑，但也不至于需要放水刺激走老路。中央提出的供给侧结构性改革还是会进行的，当然刺激也需要。去年末就有分析，今年的刺激政策主角是财政不是货币，央行降息降准的节奏当然会慢下来，要慢慢适应

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