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巴菲特投资哲学

2015年08月16日 03:42    网站管理员08

 

 

 

    投资不能意气用事

 

  语录:在回答关于对于索科尔问题为什么“不无情些”的提问时,巴菲特一方面回溯了他在宣布投资路博润之后发现索科尔提前买入之事的过程,另一方面也承认,发现该丑闻后的第一份新闻通稿措辞不够严厉,同时称已向SEC提交了很多有关此事件的细节。芒格表示,不能在盛怒之下作决定,表现出来的“无情程度”应该与职责的要求相符,而不能超过。

 

  点评:冷静、理性、恰到好处地表达意见、处理事件,是巴菲特和他的黄金搭档留给投资者最深刻的印象。其实,作为普通投资者,在平时的操作中同样需要冷静和理性,任何容易冲动、意气用事的投资者最终都免不了吃亏受损。

 

  三类投资只取其一

 

  语录:在回答关于为什么不投资黄金等大宗商品提问时巴菲特说,投资可分为三大类,第一类是与货币有关的,任何与货币有关的投资都是一种赌博,即押注于政府的货币政策,我们不认为投资货币是合理的;第二类投资是不能用于生产,只是可以转售的东西,典型的例子就是黄金。购买任何不能用于生产的资产,都只不过是赌博,期望会有人出更高的价钱从你这儿买走;第三类投资则是可以生产创造的东西,比如一座农场,你愿意为其付多少钱取决于你认为它能生产多少价值。这种投资风格才是我和芒格喜欢的。

 

  点评:不少投资者选股信奉股性,认为会涨的就是好股票,却从不过问公司的经营状况甚至主业是什么。巴菲特则不同,既不选“与货币有关”的公司,又不买“不能用于生产”的股票,三类投资只选“可以生产创造东西”的公司。这种价值投资理念正是作为股神的巴菲特区别于其他投机者的重要之处,也是成就其投资大业并让他笑到最后的奥秘所在。

 

  学会珍惜好的公司

 

  语录:在回答为什么对好市多情有独钟时巴菲特说,芒格太喜欢好市多了,有一次有两个恐怖分子劫持了我和芒格坐的飞机,声称在处决我们之前可以满足我们的最后一个愿望,结果芒格说能不能让我再讲一次好市多的优点,而我说,先杀了我吧!

 

  点评:巴菲特与普通投资者的一大区别在于:前者在决定投资一家公司前先要了解它进而喜欢它,后者考虑更多的则是如何从公司身上获取更多回报。投资的动机不同,获得的最终回报往往也大相径庭,越是想少付出多索取,越适得其反,越是用平常心去善待一家好公司甚至像珍爱生命那样珍惜它,越能取得意想不到的投资收益。

 

  从不进行追涨杀跌

 

  语录:在回答关于对伯克希尔当前股价的看法提问时巴菲特说,曾有一到两次认为伯克希尔的股价低于其内在价值,想要进行回购,但在执行回购之前股价又回升了。同样,我们不认为现在伯克希尔的股价太高。他还称,有意收购一家非常庞大的跨国公司,因为对方规模过大,只有动用部分伯克希尔股票作价才能进行收购,但只有伯克希尔的股价涨到完全体现其价值时,才会如此操作。

 

  点评:追涨杀跌是一些投资者屡战屡亏的重要原因,从不追涨杀跌则是巴菲特持续盈利的一大关键。投资者如果也能像巴菲特那样,做到股价回升后不买、只有涨到完全体现其价值时才卖出,也就是投资成功之时。

 

  投资要有长远眼光

 

  语录:在回答为什么对美国经济的前景总是那么乐观时巴菲特说,从我出生以来,美国人的平均生活水平提高了5倍,我认为每个人对这个国家都应该充满热情。巴菲特同时表示,美国的潜力还没有用尽,只不过其他国家正在赶上来。在今后100年中,我们或许会有15年或20年的坏日子,但我们比现在进步的程度将是翻天覆地的。

 

  点评:心急、耐不住寂寞、一心想赚快钱,是一些投资者不盈反亏的重要原因。巴菲特在对自己的国家充满信心的同时,把整个投资周期放在100年这样一个长度来考虑,而且作了15年或20年“坏的打算”。有了这种心态和预期,就能理性应对可能发生的各种突变,经受住市场动荡所带来的各种考验。

 

  不要盲目高看自己

 

  语录:在回答澳大利亚投资者关于伯克希尔股价升值能否抵消美元相对澳元的贬值提问时,巴菲特回答得很干脆:我无法提供任何保证,因为对于美国政府的美元政策和澳大利亚政府的澳元政策,我都无法决定。我只能说,我们将继续努力,促使伯克希尔股价上涨。

 

  点评:股市充满变数,政策也很难捉摸,只要交易未结束、政策未出台,谁都无法下定论,任何人对于大盘、个股和政策过于自信的预测和判断都是缺乏根据的也是十分危险的。连股神都“无法提供任何保证”,只能继续努力促使伯克希尔股价上涨,普通投资者就更不应盲目地“高看”自己了。

 

  只要跑赢市场即可

 

  语录:在回答关于你将以何种标准来衡量自己有没有做好工作提问时巴菲特说,我们希望继续跑赢市场,而不是超过过去的平均水平。公司的市值会不断波动,因此市值并不是衡量公司内在价值的好标准。

 

  点评:在与一些投资者的交流中笔者发现,不少人喜欢给自己定收益目标,且不顾市场状况。殊不知,这样的目标由于缺乏科学依据,往往很难实现。巴菲特不求别的,只求跑赢市场的心态和做法,不仅使得他达到目标的概率大增,而且时常超越目标本身。这种操作中高标准、目标上低要求的做法非常值得普通投资者学习和借鉴。

 

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