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 股价大幅低于净资产的套利

2015年05月19日 03:22    编号08

 

 

  持续下跌的市场中,由于投资者的恐慌情绪,往往在某个阶段集中卖出股票,导致股价大幅下跌,有些个股的股价大幅低于净资产。换句话说,就是企业的市值大幅低于企业静态净资产的价值,从收购角度看,买入股票对应的企业价值是非常合算的,投资本金是有保障的,一旦市场修复就会获得丰厚回报。

 

  这点在每轮熊市中都得到了验证,不过在实际操作中要注意几点:

 

  股价最好要大幅度低于净资产才有足够的套利空间,甚至会引发大股东回购;

 

  注意净资产数值中的水分,要扣除那些随时可能缩水的投资收益、地产增值收益以及商誉等;

 

  注意含金量,也就是每股所含的现金资产,这个比例越高,公司的标购价值越高;

 

  注意企业的持续经营能力,防止企业出现意外情况导致投资损失。

 

  某些要约收购条款触发的套利

 

  比较明显的如双汇发展、全柴动力。公司大股东或者收购方在前期进行了要约收购,提出了比较高的要约收购价格,如果股价跌破要约价格,投资者可以行使现金选择权,投资者在股价暴跌过程买入可以获得这样的一种套利机会。

 

  在操作中我们也要注意一些要约细节,比如要约方会不会反悔导致修改条例;要约方的实际能力如何,能否承担得起巨额的现金选择权,没钱支付赖账的人不是没有的。

 

 

 

  我们可以发现,前期有不少个股获得了证监会的定增核准,但是迟迟没有发行,主要原因就是因为股价持续下跌,已经达不到定向增发方案中的增发价格,市场上直接买入股票已经比定向增发便宜多了,而由于核准文件中规定了底价又无法修改。

 

  核准文件的有效期一般是半年,如果半年中公司无法发行,那么这次定向增发就会失效,这对于那些千辛万苦等来增发的公司来说,肯定是非常不合算的。所以,大多数公司会想办法让股价上涨,达到增发的条件,而这个过程恰恰是我们套利的过程。

 

  当然,套利的方法还有很多,这里仅仅是自己的一些简单思路。其中,对于定增股的套利是比较实际可行的,也是值得去尝试的。实践也证明,在弱市中,利益推动将成为价值投资的有力保障。这些定增困难户随着市场的下跌将越来越多,大家可以细心地去筛选一下,找到那些行业有优势,未来发展乐观的公司,把握套利机会。

 

  

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