年季报业绩该怎么看

     上证综合指数于2014年4月18日触摸到3067点的反弹高位后，开始调头向下，截止到2014年4月28日，累计下跌5.80%。数据显示，中小板和创业板相关股票跌幅大于大盘平均水平。造成本轮大盘调整的因素是多方面的，但公司业绩两极分化，公司利润成长不均衡导致大多数上市公司一季度业绩普遍低于预期无疑是其中最重要的原因。数据显示，当上证综合指数下跌5.80%，而大盘市盈率均值和上证50市盈率均值分别下跌10.38%和11.21%，表明大盘蓝筹股，特别是上证50成份股业绩仍然是稳定增长的。而代表中小市值股票的中小板指数和创业板指数分别下跌7.50%和10.95%时，大盘市盈率中值却反而上升9.92%，表明绝大部分中小市值股票一季度业绩远低于市场预期。

　　从和瑞财经对上市银行和2100多家上市公司统计数据看，一季度，上市银行净利润增长率的中值是5%，而2100多家上市公司净利润增长率的中值是-25%。

　　2011年三方面因素可能对上市公司业绩产生持续的负面影响。

　　一、宏观调控预期的增强，在房价居高不下的情况下，房地产投资增速会因为房地产调控的持续而从高位回落，当前严厉的信贷调控也会限制投资项目的增长，这将大大压缩上市公司的利润增速。

　　二、上市公司产品面临需求放缓的压力。为了对冲国际大宗商品价格大幅上涨给中国带来的输入型通胀压力，预期人民币升值速度要加快，出口型企业经营压力加大。受多重因素影响，很多日本企业迟迟不能恢复以前的产能，必然影响到其所在行业的上游企业的需求。

　　三、上市公司经营成本的上升。成本上升主要包括两方面的原因：1.劳动力和原材料成本的上升。今年以来，全国已有13个省份进行了最低工资标准调整，平均上调的幅度是22.8%。在劳动力成本上升的同时，国际原油、有色金属、铁矿石等价格上涨，将加大国内企业的成本。2.财务费用增加。在连续上调存贷款利率后，贷款利率不可避免出现上浮，中小企业贷款利率上浮更大，使得上市公司财务费用明显增加。

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