单个或几个财务指标的变化趋势分析

　　当我们对单个或几个财务指标进行趋势分析时，又可以使用三种方法:绝对金额的期间比较、环比增长率和定基增长率。绝对金额的期间比较虽然可以看出大体上的变化趋势，但难以更准确地观察其逐年变动的幅度大小。因此，比较好的是运用环比增长率或定基增长率来观察各项财务指标的变动趋势。限于篇幅有限，这里我们仅介绍定基增长率的计算。

　　定基增长率，也叫趋势百分比分析，即以某一期为基期，计算各期的定比增长率。基期各项目均以100表示；某期趋势百分比=当期金额/基期金额×100

　　下面我们就以G亨通为例，运用上述趋势百分比法对其2001--2005年的主营业务收入和主营业务成本进行分析。

　　我们以2001年作为基期，因而2001年的主营业务收入和主营业务成本项目都定为100，将其它各年的数据都转化为趋势百分比，如表1所示。

　　从图1中我们可以清楚地看到，G亨通在2001--2005年间的主营业务收入呈现U型分布，2002、2003年有较大的下滑，2004、2005年又缓步回升。与之相应的，主营业务成本也呈现类似情况。

　　究其原因，是由于公司属光纤光缆制造行业，由于受全球信息产业自身周期性波动及国内光缆供求变动的影响，国内光纤光缆市场自2001年起进入调整期。2002和2003年，全球光缆产业持续下滑以及光缆市场竞争的进一步加剧，使整个行业情况比较糟糕。大部分光缆企业处于停产或半停产状态，一部分经营管理不善的光缆企业出现严重亏损。亨通光电经营情况虽然也有所下降，但与同行业相比仍然是业绩比较优良的。2004年光纤光缆行业已止跌回稳，2005年市场基本形成均衡状态，行业已进入垄断竞争格局，行业集中度大幅度提高。这对于市场占有率居于全国第二的G亨通来讲提供了更为广阔的盈利空间，可以预想，G亨通未来几年的主营业务收入还将有大幅度的上升。

　　另外，图1中清楚地显示了主营业务收入折线比主营业务成本折线更陡峭，斜率更大。这说明G亨通的主营业务收入对经济的敏感度更强。当2002、2003年行业不景气，行业经济衰退时，主营业务收入有很大的下降，相比之下，主营业务成本呈现一定的刚性，下降幅度较小。当2004、2005年行业情况好转时，主营业务成本的增长幅度也没有主营业务收入的增长幅度大。我们可以推测公司的经营杠杆是比较大的，也就是说固定资产相对较多(符合其行业特征)。在这里，投资者其实获得了一个很有用的信息:即公司的经营情况很大程度上受行业影响。行业繁荣时，其效益会大幅度上升；行业萎缩时，其效益将会大幅度下降。所以投资者在进行投资决策时，一定要准确把握未来光纤光缆行业的发展趋势。

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