个人投资业绩为何糟糕
是什么原因使得个人投资者总体投资业绩如此糟糕呢?
我们先来做一个假设。为简化过程,我们假设不存在佣金、交易所费用等交易成本,投资者正确判断股价走势与错误判断股价走势的概率相同,即均为50%,且每次股价上涨与股价下跌的百分比相同,都为10%。开始时,股价为10元,投资者投入10000元,满仓操作。投资者依据个人判断买入股票,第一次判断正确,股价上涨10%,投资者盈利1000元,账面共有11000元资金。第二次,股价下跌10%,投资者损失11000元的10%,即1100元,账面还剩9900元资金,两个回合下来,损失100元。如此往复,可以很明显地看到,在投资者判断正确概率为50%时,长期下来,亏损是一种必然,而且,做交易的次数越多,亏损越大。
我们再来做第二个假设,即投资者判断股价走势的准确度略有提高,使得长期下来投资者能做到不赚不赔。但考虑到有交易成本的存在,投资者依然会亏损。以单向交易的佣金上限千分之三计算,即使每次交易投资者能做到不赚不赔(即10元买,10元卖),根据复利计算,如果投资者每天做一笔交易,一年250个交易日,在交易成本的侵蚀下,投资者的本金也仅仅只剩下47%。
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