筑底之路仍然任重而道远

　　在筑底过程中，唯一需要做的是耐心等待，并且在泥沙俱下的市场中，找出下一阶段有爆发潜力的便宜货。这样捡便宜货的时机并不多，后市宜重点关注保障房建设的相关品种。首先，保障房是市场为数不多的受到政策支持的板块。发改委制定的《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》已下发到地方政府，明确允许投融资平台公司申请发行企业债券筹措资金。业内分析，这意味着保障房建设专项融资的瓶颈已经突破，三季度保障房融资、投资和建设会实实在在提速，房地产调控也会步入一个崭新时代。长期以来，房地产是受到打压的，估值已经相当低。涉及保障房建设的上市公司有望获得市场重新估值；其次，保障房建设是经济减速背景下确定性较强的增长性板块，保障房建设是块时效性很强的大蛋糕。房地产建设可以让建材、家电等诸多上市公司获益。

    弱市中的典型标志是放大利空，漠视利好。从周二反弹来看，理由显得有些单薄。其一，传央行输血大行，市场期待资金紧张局面有一些缓解。在持续上调存款准备金率之后，资金市场高度紧张，资金价格全线飙升，典型标志是回购利率的飙升。

    这种亏损效应，导致昨日反弹时各方资金均按兵不动，甚至有公募基金仍然在减仓的消息传出。对市场来说，信心和资金都是伪命题，看似决定市场走势，实则不是。信心从来都是建立在市场盈利效应之上的，资金也是。一旦市场回暖，信心会快速修复，并吸引资金进场。而近期大盘发动的反弹，均属于一日游的短命行情，形成不了资金的获利效应。这是信心一再溃退的原因。从筑底过程来说，我们仍需要等待更为有利的时机。我们认为，成交量是风向标，任何没有成交量支持的反弹都不可能走远。

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