上市医药公司收益投资猛增 有望回暖VC市场

　　从目前已发布的年报看，医药上市公司去年投资收益普遍大幅上升。不少医药行业剖析师指出，医药上市公司目前投资主要集中在主业，其收益猛增反映出企业较好的财务管理才能，也标明去年医药行业增长良好。

　　上周发布年报的13家医药上市公司中，天坛生物等8家医药上市公司收益同比为负增长，有5家药企的主营利润呈现不同水平的降落。其中东北制药收益和主营利润均同比降落近9成。

　　投资聚焦主业

　　相关统计数据显现，截至3月16日，医药生物行业披露2010年年报的31家公司中，有18家公司投资收益较2009年增长，占比为58.06%。其中，亚宝药业、迪康药业、新华医疗和ST长信4家公司去年投资收益增长10倍以上。

　 　白云山A、上海医药、华润三九、双鹭药业、ST长信、嘉应制药和鲁抗医药等7家公司去年的投资收益都超越千万元。投资收益对医药上市公司净利润的奉献度 在10%以上的有7家，其中嘉应制药为78.05%、上海医药为31.57%、亿利能源为28.12%、迪康药业为19.88%、白云山A为 19.52%、鲁抗医药为10.41%。

　　上海医药的投资收益为43192.61万元，远高于2009年的4332.38万元。万联证券医药行业剖析师李权兵以为，去年公司重组为上海医药带来较大的投资收益。

　 　此外，ST长信2010年的投资收益到达4267.76万元，远高于2009年的336.36万元。其2010年净利润仅为273.80万元，净利润仅 为投资收益的十五分之一。投资收益亦主要来自严重资产重组，其2010年年报亦披露，目前公司严重资产重组正在慌张有序地停止中。

　　李权兵以为，医药上市公司的投资收益大局部还是来自主业方面，比方投资参股其他医药公司，投资股票的则较为少见。投资收益猛增反映出企业较好的财务管理才能，也标明去年医药行业增长良好，不管是企业本身还是被投资参股的其他医药企业，其收益都有较大幅度的提升。

　 　湘财证券医药行业剖析师陈国栋则以为，医药企业投资收益并不占主流，倡议医药企业的投资最好在主业范围，以互相促进。此外，并非一切投资都获利丰厚，也 有9家公司2010年呈现了投资损失，其中，星湖科技等5家公司去年投资损失都超越100万元。在2011年外部环境多变的状况下，医药上市公司的投资也 需慎重。

　　东北制药业绩至冰点

　　上周发布的医药上市公司年报显现，天坛生物等8家医药上市公司年报收益负增长，马应龙、天堂生物等5家医药上市公司的主营利润呈现降落。

　　其中最引人留意的莫过于东北制药，其年报收益同比降落88.81%，主营利润也同比降落近9成。业内普遍以为，维生素C行业的产能过剩、价钱走低，是招致东北制药业绩下滑的主要要素。

　　我国维生素的主要消费企业包括东北制药、华北制药、石药集团等多家，所消费的维生素C占领全球90%以上市场份额。近年来，随着大批企业上马维生素C消费线，产能开端呈现过剩。2009年末国度发改委亦曾对中国VC产能过剩发出正告。

　 　业内人士指出，2010年中国维生素C产量曾经到达20万吨，超越了全球需求。产能过剩招致维生素C价钱下滑，数据显现，2010年第一季度，维生素C 均价为75元/公斤左右，同比降落15%。尔后维生素C售价还一度下探至38元/公斤，简直与本钱持平，为近3年来的价钱最低点。今年2月底，国内主流厂 家的维生素C报价也仅在42元/公斤左右。

　　VC持续低价对东北制药等企业的业绩形成一定的冲击，但有剖析师指出，这也将对中小企业起到 洗牌作用。此外，《维生素C行业准入条件》或将在今年出台，维生素C产能过剩有望缓解。德邦证券研讨报告指出，《维生素C行业准入条件》一旦发布，将引发 维C行业整合，相关龙头企业有望借机脱离产能过剩的泥潭，东北制药和华北制药等上市公司将直承受益于此行业政策。

　　天相投资的相关研讨报告则以为，东北制药的盈利重点逐步由原料药向制剂过渡，也将协助处理VC原料药产品的周期性动摇影响。其制剂业务目前处于高增长阶段，主要产品整肠生、珍稀渭、卡孕栓、可非等，是公司将来重要的盈利增长点。