芮崑，熊市中的私募冠军-2

　　芮崑透露，2012年呈瑞投资新产品推出的速度会缩减，首要的任务是持续稳定的业绩，而规模是次要的任务。此外，在持仓上的风控也会更趋灵活，并会设定一些内部的风控机制。

　　聚焦经济转型新产业

　　股市的走俏板块往往是风水轮流转，在谈及2012年值得关注的板块时芮崑认为，在内需方面将看好医药板块。原因在于我国老龄化的不断严重，可能会出现大规模的医药公司，因此会下功夫来寻找未来最牛的医药股。

　　同时，由于国家正在大力转型，因此将看好新能源、节能环保类股票。“我们将在国家鼓励的方向上多做一些功课，如节能环保新材料等领域都是我们目前着力研究的。”

　　芮崑表示，2012年投资胜出的关键在于把握住局部性机会。芮崑举例说，近期经国务院批准，页岩气已正式成为我国第172种矿产，该气体是从页岩层中开采出来的天然气，是一种重要的非常规天然气资源。与常规天然气相比，页岩气开发具有开采寿命长和生产周期长的优点。“当页岩气成为一个独立的矿种后，其意义就完全不一样了。我相信整个行业的相关产业链会很快建立并带来很多机会。”

　　2012：震荡市往上

　　成绩往往只能代表过去，未来更值得期待。芮崑认为2011年的行情是震荡市往下，而2012年可能将是震荡市往上，比2011年“日子要好过一点”，但出现诸如2006年和2007年的大牛市很难。“2012年影响A股走势的最主要因素在于政策，尤其是股市政策；其次是资金供求关系，如新股发行和大小非减持等。最后是宏观经济，包括国内和外围的宏观经济环境。”

　　芮崑认为，2011年最大的风险是宏观经济变化，特别是外围。不过，他对于2012年的行情依然偏乐观。芮崑表示，谨慎主要是由于市场面临着很多不确定性，诸如欧美等外围问题依然存在，国内也存在政策、经济等的不确定性；而乐观则主要基于市场已跌得较深，负面预期造成的影响很多已反映在价格中，个股的风险得到了一定的释放。因此如果政策面或经济面稍有好转可能会存在一些小的反弹，出现一些阶段和局部性的机会，对投资经理的考验比较大。

　　“股市总是向前看的，关心的是还没发生的事，而不是已经发生的事。2011年的小概率事件发生了很多，诸如日本地震、美国被标普降级等，对市场造成了不小的打击。或许在2012年，小概率事件不会发生太多，因此如果只是经济软着陆、出口减速这些已在预期内的事件发生，那么市场的表现可能会比大家预料的要好很多。”芮崑说。

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