复星的秘密（上）-3

2004年之后的两年，复星收缩战线。对于当时的复星来说，比增量更为重要的是，如何在存量上予以质的提升。但复星并未放弃在钢铁上的布局。时间也在某种意义上检验了郭广昌的正确性——2011年，复星旗下钢铁板块总营收为382.2亿元，同比增加28.9%，占复星国际总收入568亿的半壁江山。

2007年7月，复星国际香港上市，融资128亿港元，是港交所当年第三大IPO。当天复星国际总市值超过646亿港元，郭广昌个人持股市值近300亿港元。

2008年金融危机之后，在纳斯达克上市的分众传媒股价急跌，让郭看到了投资机会。2008-2009年初之间，复星以2.8亿美金投资分众传媒，获得26.14%的股份，股价在随后的两年内回升了3倍。由此，让商界看到复星投资的独特眼光和价值取向。

美国一些媒体认为，投资分众传媒有“巴菲特的记号”——找到一个被低估的有简单商业模式和未来良好前景的公司。而复星在2011年出售部分分众股权，也让部分投行分析师看到了复星管理层在合适价格上退出策略的灵活性，为“复星国际化做好了准备”。

复星管理层面同样找到了一个合适的样本，“事实上，在很长时期中，复星常被外界视为‘多产业公司’，甚至‘多而不专’。但是当复星明确提出要做世界一流投资集团之后，这种议论似乎就此戛然而止。”梁信军在接受《浙商》采访时称，“用投资模式的定位重新梳理公司脉络，让一切有本可循，复星在专业和多元化之前找到了最适合自己的道路。”

2009年年初，在大牌说客博格斯（Thomas Hale Boggs Jr.）在华盛顿组织的一场15人社交晚宴中，梁信军与凯雷创始人之一的达尼埃罗（Danile D’Aniello）第一次碰面。2009年，凯雷企业的高层频繁来往于太平洋两岸。是年9月，复星联合凯雷共同出资逾9亿元入股国内知名乳制品企业广东雅士利集团股份有限公司。郭广昌在接受采访时认为，此次合作说明“两家都可以给被投企业带来增值价值”。

2010年2月24日，郭广昌与大卫·鲁宾斯坦(David Rubenstein)签署全面合作协议，凯雷与复星共同投资1亿美元成立合资企业，在中国进行私募股权投资。

梁信军认为，复星凯雷的合作可以读出复星在战略上显著的变化，“一方面是复星在国际化上的意图和行动，另外一方面，则是复星开始涉及资产管理。”

在凯雷的引荐之下，2009年9月的某一天，在纽约参加路演活动的梁信军，应美国保德信保险公司（以下简称保德信）副董事长迈克·格里尔（Mark Grier）之邀，与其共进早餐。这被称为含金量最足的一顿早餐。2011年5月，保德信出资5亿美元与复星合资成立美元基金。保德信的投资让复星的类伯克希尔模式（实业+投资+保险）雏形渐露，并让一直求寿险而不得的复星一苇渡江。

不过，复星与国际LP企业合作，与复星在国际市场上的扩张毕竟是两个层面的事情，事实也证明了复星的出海计划并非一帆风顺。复星一度计划买入Prada spA的部分股价，但是以失败告终；而2010年7月，复星曾联合四大财团对美国国际集团（American International Group Inc.）(AIG)的亚洲保险业务进行收购，同样并未成功。

2011年，复星聘请美国前财长斯诺（John Snow）为公司顾问和公关代表，斯诺成为了AIG的引荐者。尽管最后因交易价格无法一致而终结，梁信军在接受媒体采访中仍称，“如果没有斯诺的引见，我们当时直接发信给他，可能连信也不收”。

汪群斌则认为，最后没有投资成的项目，并不能算是投资失败，“我们的理念是，一个项目如果没有去投资，你就是及格的”，他说，“因为钱还留在手里，以后有的是机会”。

这些失败经验给梁信军乃至复星泼了一盆冷水的同时也让他们开始清醒，梁信军告诉《浙商》记者，每个国家都有自己的民族主义情绪，强行收购会遭到来自对方政府的抵触，所以一方面要“投资那些能够受益于中国增长的，或是愿意在中国发展的公司”，另外一方面，则是学会扮演一个善意的小股东的角色。

因此，在随后的地中海俱乐部（Club Med)以及希腊时尚品牌Folli Follie的收购中，复星逐渐驾轻就熟。像所有人询问的那样，复星能不能在国际市场上取得如国内市场上一样的成功？能否最终与自己的参照者们比肩甚至超越？它的未来究竟会怎样呢？

复星的管理团队们对此显然并不怀疑。“我更愿意以‘年轻’来形容它，与那些已经存在了上百年的跨国企业来说，仅仅二十岁的复星确实十分年轻。”仲雷在采访中称。

接二连三的危机之后，企业要学会从深渊爬起，“我们没有那么悲观，我觉得大家在悲观的时候，我们要更有理由去找一些值得我们乐观的东西。”郭广昌说。

过多的标准与要求对复星来说都显得苛刻。它并不是在一开始就是一个传奇的，成功以及励志故事背后是一段伤痕累累的流年——跟那些最后泥牛入海的失败者一样，在学会控制自己的命运之前，都曾经随着命运的河水激荡过。只是，除了坚韧与努力之外，还需要一些运气。

复星的产业逻辑

经历了二十年的摸索与突破，复星已基本形成了以房地产、商贸零售、钢铁矿业、医药四大核心板块为主的产业结构。在复星国际化步伐加大的背后，持续增长的产业利润仍是保证集团发展最稳定的引擎之一。2011年，集团共实现产业利润总额31.7亿人民币，同比增长18.9%，主要来自复星医药、复地、南钢股份和海南矿业（海南矿业股份有限公司）的贡献。

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