创业板首批企业9月20日过堂 20企业收到反馈函

　过堂难度远超预期，一些企业递交的材料被预审员反馈回七十多个问题

　　9月初，是中国证监会发行部从交易所和各地证监局借调的那些创业板预审员们最为忙碌的时候。《经济观察报》了解到，确切的信息证实，创业板的发审会将于9月20日正式启动，开始审核第一批企业“过会”。

　　9月上旬和10月上旬，深交所将进行两次创业板全网交易测试。消息人士透露，一切准备就绪后，首批“过会”的企业最早将于10月底正式登陆创业板。

 　　20企业收到反馈函

　　“首批有20家左右的企业在8月22日收到了证监会的反馈意见函，这批是最快的。这些公司在9月5日之前就把回函提交给证监会了。”一位知情人士透露。

　　反馈意见函是证监会在发审过程中对发审材料提出的问题，一次性以书面函件形式全部反馈给企业和保荐机构，并要求在10天之内进行答复。

　　收到反馈函之后企业和保荐机构要以最快的速度、最高的质量回答问题，而答复的速度和质量等沟通情况将决定能否顺利过关，尽快上发审会。如果无法在10个工作日内答复反馈函且提出正当理由，可向证监会申请适当延期。

　　细节决不马虎

　　“创业板比中小板更为严格，从证监会的反馈意见来看，对材料审得很细，对公司细节问题把握得更加全面、更深入。这种严格涉及方方面面，一个是财务指标的成长性，第二是公司治理的规范，第三就是材料中是否有硬伤。如果涉及到高科技公司，知识产权也比较重要，不要有瑕疵，强调资产的独立性和业绩的成长性。”接近监管层的知情人士如是说。

　　来自投行的消息则称，预审员在给他们的反馈意见中，要求创业板候选公司应着重注意企业成长性和创新性，同时也要求机构在申报材料中体现出创业板与主板的差别。

　　预审员提问多

　　“创业板的预审员水平都很高，一般来说是证监会的专职人员。”深圳证券交易所的一位权威人士称。

　　“如果一个创业板公司报的材料反馈回来30个问题，那已经是非常少的了。很多公司和承销商低估了这次创业板的发审规则和难度。有一些企业甚至反馈回来七十多个问题，然后要求企业十天处理完毕，这种可能性几乎为零，难度太大了，所以这些企业一般都会回去重新做材料进行完善，再往上报一次。”北京汉鼎世纪咨询有限公司执行总裁王叁寿如是说。

　　董事长必须讲

　　企业见面会证监会也卡得很严。“承销商的项目经理可能是最清楚这个项目的，所以在见面会的时候，承销商的项目经理希望讲得多一点，但是这次就严格要求不允许，因为他没有表述权利。”据王叁寿介绍，证监会只让保荐代表人来讲企业的成长性等情况，如果像做其他项目那样，保荐代表人只是签个字，而对这个企业不是太了解，这都会成为致命的问题;另一方面，企业的自主创新能力，基本都不让保荐人去讲了，都是要让企业董事长去讲，这都比以前更加严格。

　　不过，即使企业的反馈意见令预审员们满意，最终这些企业还得面临发审委的严格审核。综合

　　什么是创业板？

　　创业板是地位次于主板市场的二板证券市场。通常来说，创业板在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别，有的比主板更宽松一些，有的则更严。兴办创业板的目的主要是为了扶持中小企业，尤其是扶持高成长性企业，同时它也是风险投资资本和创投企业的常规退出渠道。目前，包括美国、加拿大、日本等国在内的发达国家均有创业板，其中，以美国纳斯达克最为著名、最具代表性。不过，公开资料显示，在一些国家的创业板发展过程中，也面临着这样那样的问题，例如交投低迷、人气不足等。