杨骏生前最后一笔股权投资 1800万元入股西安达刚

　44岁的私募界元老级人物杨骏于2009年6月22日撒手人寰之前，完成了生前最慎重也是最后的一笔股权投资。

　　《中国经营报》记者独家获知，杨骏生前斥资1800万余元持有西安达刚路面机械股份有限公司(以下简称西安达刚)4.73%股权的举措，被后来在2009年6月底以2600万元进入西安达刚的深圳达晨创投董事长刘昼奉为“绝对安全”的投资。作为一家悄然崛起的、研发生产沥青路面设备及解决方案的公司，西安达刚为何能博得多家投资机构的青睐？

　　靠技术核心转战国际市场

　　作为西安达刚的董事长，李太杰在公司更像是一名技术带头人。李太杰认为，只有技术上步步领先，西安达刚才可能节节制胜。

　　1935年出生于河南省孟津县的李太杰，从事公路筑路研究至少已有55年历史。“我的每一个脚印都告诉我：别的事情我都干不了，而道路筑路机械领域的事情，我能干的别人谁也干不了。”笑起来憨憨的李太杰丝毫没有企业家模样，这位从1993年起享受国务院“政府特殊津贴”的教授级人物，在1995年从大学退休后，创办了西安达刚，意在实现自己在筑路机械领域那些长期未了的夙愿。

　　“沥青融化、撒布以及砂石撒布的方式和方法有很多种，但如何把这些工序放置到一台车辆上，然后一次性完工？”西安达刚总经理孙建西所提的这一疑问，长期以来是一个世界性的技术难题，但李太杰却解开了这一难题。

　　孙建西说，西安达刚生产的改性乳化沥青稀浆封层车技术至今仍是全球唯一，美国、俄罗斯等国的筑路机械行业企业们都还在破译西安达刚的密码。事实上，改性乳化沥青封层车并非西安达刚唯一的“金钢钻”，碎石沥青同步封层车、智能沥青喷洒车等筑路机械，以及多达10余项的国家专利，共同构筑了李太杰的“技术”江湖。

　　“西安达刚的商业模式就是保持技术领先，不断解决世界沥青道路铺设过程中的技术缺失问题，生产那些别人想都没有想过而市场需求量又巨大的产品。”孙建西称，西安达刚的设备在印度，售价可以比德国产品高5万美元，比美国产品高7.5万美元，但是一样的设备照搬到中国，进口的产品却要比西安达刚的产品贵出几十万美元，因此西安达刚才决定把重点战场转向国际市场，凭借技术优势，在30多个国家和地区站稳了脚跟。

　　欲擒故纵的另类思维

　　先拥有“技术权威”，再谋划企业发展方向的西安达刚，目前遇到的最大困惑是：时常招惹来国内劣质生产商疯狂的盗版剽窃行为。

　　“我们研发生产的某项产品，市面单机售价可能也就几十万或者一两百万元，但这背后，李(太杰)老师可能已经为此投入了数百万元甚至更多的研发费用。”孙建西表示，对盗版或剽窃者而言，他们需要做的就简单多了，买一台西安达刚的设备，回去拆拆卸卸，搞明白了，很快就会生产出仿制品。

　　虽然对这类“山寨”行为非常气愤，但西安达刚却从来没有将这些剽窃者告上法庭。孙建西表示，中国对知识产权保护力度不足和使用国产设备率低的现状让他们选择了放弃维权。“作为专门设备，中国80%以上的市场是被外资拿走的。”孙建西说，与其让老外从中国分羹，不如默许中国剽窃者横行，进而让盗版者利用西安达刚的技术，来扩大、提高中国市场对新技术的认可与接受程度。

　　孙建西表示，盗版行为虽然一方面严重损害了西安达刚的经济利益，但另一方面则加速了技术革新步伐，让中国筑路机械市场开始趋向选择使用高端技术方向渗透。

　　“骑虎难下”的资本路径

　　李太杰与孙建西，原来是一对夫妻兵。2009年，二人持有股权达80%的西安达刚通过股权结构优化，悄然吸引了深圳达晨创投的青睐。作为达晨创投附加条件最少的一笔风投买卖，达晨创投董事长刘昼只希望西安达刚能够通过上市，为自己提供一条退出路径。

　　然而，记者独家获得的消息显示，西安达刚搭乘2009年创业板第一批IPO公司的梦想，因为保荐人联合证券的某些变故，已经粉碎。

　　“这件事令我有些生气，毕竟一开始我就没有想过要上市，这么好卖的产品，也不需要上市去‘圈钱’再扩大投资。”孙建西说。西安达刚在上市之路上业已骑虎难下。

　　据了解，最初“忽悠”孙建西让企业上市的力量来自于政府——西安市高新区管委会。政府说，你不是要提高知名度扩大销量吗？上市了，就会有那么多股民天天买你炒你；其二，股市可以融到大笔资金，让你能够快速建设新厂房、上马总装厂。

　　诱惑总是太多，收获得总是太少。既然上市好处这么多，李太杰夫妻就决定把西安达刚包装上市。为了满足上市要求，西安达刚一次性缴纳了高达3000多万元的股本结构改革税款等。然而，本次保荐人变故让西安达刚陷入了短期内不能上市的窘境，这让孙建西陷入了深深思考中：要是不选择上市，用那3000万元税款是否早已建好新厂房了？

　　在资本化扩张路径上，西安达刚在2009年初向西安市高新区交款上千万元，用于购置厂房用地，然而土地使用证到手好几个月了，土地上的农民何去何从？这一问题再次让孙建西陷入困惑。

　　“截至目前，我的心还在想明天是去委内瑞拉还是斯里兰卡？我根本就没有上市的冲动和嗜好。”快言快语的孙建西说，上市是责任问题，今天的西安达刚即便没有上市，员工持股也达2.5%了。孙建西称，西安达刚目前的市场重点并不在国内，毕竟70%以上的产品是销往了国际市场，而这正是其疏于国内市场经营的根源所在。

　　投资方说

　　深圳达晨创投的投资经理认为，西安达刚解决了沥青路面施工和维护的高污染、高能耗的问题，在筑、养路机械、公路新材料等领域取得突破，形成了从沥青的加热、存储运输、沥青的深加工、沥青路面的封层洒布、沥青路面养护等多型号的筑路机械产品系列，创造了多项世界领先技术。伴随着国家投资拉动及节能减排的推广，西安达刚将迎来新一轮快速发展的机遇。此次投资后，达晨创投将帮助西安达刚在战略规划、人才培养、市场拓展等领域进一步规范和完善。

　　第三只眼

　　中国工程机械学会副理事长孙祖望认为，西安达刚最大特点是以创新产品作为市场切入点。就企业发展前景看，先进的技术攻关和创新举措屡屡被剽窃，如何有效规避大规模剽窃现象的发生，以及如何更有效地占领国内市场份额，都将成为考量西安达刚市场化和资本化运作能否真正成功的重要指标。另一方面，西安达刚目前的管理体系还是夫妻店模式，这也是诸多民营企业共同面临的管理瓶颈问题，西安达刚要持续发展，就必须实施更为科学和现代化的