创业板筹备开市之时 中国OTC市场建设开始提速

今年3月31日，中国证监会正式公布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》。据国内财经媒体报道，从1998年12月国务院提出尽早设立创业板块股票市场，前后历时10多年，深圳创业板终于要在今年10月推出。

　　正当深圳创业板紧锣密鼓筹备开市之时，我国场外交易市场（OTC）建设的脚步也开始提速。

　　一、天津OTC市场建设领跑全国

　　2008年3月17日，国务院正式批复的《天津滨海新区综合配套改革总体方案》提出，“积极支持在天津滨海新区设立全国统一、依法治理、有效监管和规范运作的非上市公众公司股权交易市场，作为多层次资本市场和场外交易市场的重要组成部分。逐步探索产业基金、创业投资基金等产品上柜交易。”

　　尽管受国际金融危机和我国股市陷入熊市窘境等多种因素影响，天津市政府和中国证监会尚未拿出在天津设立全国性OTC市场的具体方案，但一年多以来，天津市凭着国务院授予的先行先试的政策优势，在OTC市场建设中领跑全国。

　　据了解，由天津产权交易中心发起设立的天津股权交易所，按照天津市政府的文件精神，以建设“两高两非”公司股权和私募股权基金份额的流动及投资的退出提供平台为起点，吸引国内非上市非公众企业上市，打造面向全国的非上市非公众股权交易市场。现在，天津股权交易所制定了企业挂牌条件，确立了做市商制度，形成了定价机制和交易规则，已有包括山东、内蒙的5家挂牌企业，25家做市商，100家投资机构，而且半年来共为3家挂牌企业融资5000多万元。可以说，天津OTC已经初步搭建起市场架构，融资功能正在提升。

　　二、京沪渝等省市加快OTC市场建设脚步

　　OTC市场具有非上市企业融资功能，将为地方经济发展提供强大资金支持。因此，北京、上海、重庆志在必争，纷纷加快OTC市场建设步伐。

　　早在2008年4月30日，北京市委市政府就发布了《关于促进首都金融业发展的意见》，提出积极支持建立统一监管下的全国性场外交易市场。加快推进企业改制进程，培育试点企业资源，大力推动符合条件的企业进入证券公司代办股份转让系统试点。研究制订政策措施，营造良好的服务环境，使中关村代办股份转让试点逐步发展成为统一监管下的全国性场外交易市场。

　　2008年9月27日，国务院在《武汉城市圈全国资源节约型和环境友好型社会建设综合配套改革试验总体方案》中明确，继续推动东湖高新技术开发区进入代办股份转让系统，开展非上市股份公司报价转让试点，将武汉纳入全国统一的非上市公司股权场外交易监管体系。

　　今年1月26日，国务院发布《关于推进重庆市统筹城乡改革和发展的若干意见》，提出加快发展多层次的资本市场，适时将重庆纳入全国场外交易市场体系，支持符合条件的企业上市融资。在今年1月8日召开的重庆“两会”上，重庆市市长郑重提出，加快建设西部金融服务高地，组建OTC市场。

　　今年5月8日，上海市政府发布的《贯彻国务院关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心意见的实施意见》提出，完善多层次资本市场体系。在国家金融管理部门的指导下，先行探索建立以上海高新技术类股份有限公司股份为交易对象、以机构投资者为投资主体、由优质证券公司进行保荐的非上市公众公司股份转让市场，并在条件成熟后，逐步向其他领域及长三角地区辐射。

　　今年5月9日，成都市上报的《综合配套改革试验总体方案》获国务院批准，其中也提出，成都市要探索产权交易市场、非上市股权交易市场和金融不良资产交易市场等金融市场建设，形成国家级或区域性交易场所。

　　三、深圳OTC市场将在近期推出

　　证券时报6月10日消息，据深圳国际高新技术产权交易所相关人士透露，中小企业非公开股权柜台交易市场（简称“深柜市场”）有望在7月初正式推出，目前正在进行首批上柜企业的征集工作。

　　据了解，首批上柜企业要符合一些基本条件，即：有限责任公司注册资本不低于人民币200万元，股份有限公司实收注册资本500万元以上；主营业务突出，持续经营两年以上，具有良好的成长性；企业经营规范，最近两年内无重大违法违规行为。

　　业内人士认为，深柜市场作为基础层次的资本市场，主要是通过场内特定投资者以非公开发行或转让的方式为广大中小企业提供综合的资本市场金融服务，可以为即将推出的创业板及中小板等海内外公开资本市场输送优质上市资源。

　　深圳国际高新技术产权交易所常务副总裁建东近日在中国风险投资论坛上表示，深柜市场的建设目标是：在1年左右有100家创新型企业在柜台市场挂牌交易，逐步推进实现珠三角地区范围的互联交易。

　　据悉，为支持深柜市场发展，广东省各级政府正在拟定出台包括企业挂牌费用资助，挂牌奖励，政府引导基金定向投资及配套投资等一系列扶持政策。

　　四、海峡西岸区域OTC市场有望创新

　　2009年5月6日，国务院发布的《关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》提出，“统筹区域内协调发展，推动跨省区域合作；发挥海峡西岸经济区独特的对台优势，推动对台离岸金融业务，拓展台湾金融资本进入海峡西岸经济区的渠道和形式，建立两岸区域性金融服务中心，推动金融合作迈出实质性步伐”；“优先批准台资银行、保险、证券等金融机构在福建设立分支机构或参股福建金融企业”；“吸引更多的港澳金融机构到福建设立分支机构或投资参股，支持符合条件的福建企业到香港上市融资。”

　　海峡西岸区域包括福建全境，浙江的温州、丽水、衢州，广东的汕头、梅州、潮州、揭阳，江西的上饶、鹰潭、抚州、赣州等地区。

　　2009年6月5日，为贯彻落实《若干意见》，福建省产权交易中心、江西省产权交易所、浙江产权交易所、广州产权交易所四家机构负责人，在福州举行“海西联合产权市场四省区域协作”会议。据了解，四家产权交易机构负责人一致同意签订《海西联合产权交易市场区域合作协议书》，积极建设产权共同市场。要充分发挥海西区域对台的比较优势和先行先试的政策优势，提升产权市场功能，创造条件与台湾多层次资本市场实现市场对接、项目对接、资本对接，促进海西区域的标准化、半标准化等各类产权有序流转。专家指出，海峡西岸区域OTC市场享有得天独厚的政策和区位优势，最有可能引进台湾柜台市场，特别是台湾兴柜市场的交易制度和监管制度，甚至交易软件系统，实现海峡西岸OTC市场的独有创新。