中国风险投资网首页 | 收 藏分站 | 融资服务 | 投资人服务 | 加盟代理 | 投资人打假 | 联系我们
中国风险投资网 > 投资要闻 > 主板IPO重启抢占创业板先机 一万亿元资金争夺战

主板IPO重启抢占创业板先机 一万亿元资金争夺战

2011年01月10日 02:02
<< 股权投资基金告别审批制 市场化意在激活民间投资 | 玺诚传媒曾陷债务纠纷 新浪模式后遗症引投资反思  >>
发布者:[Venture Capital]  TAGs:[]  
字体:    

 

    在市场牛气的氛围中,一切来得都那么自然。

  6月10日,中国证监会发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》,近期,深交所开始对新股发行进行系统测试,暂停数月的IPO重启进入倒计时。

  11日,中国证监会发行部副主任王林对外界表态,虽然创业板相关规则已经基本完备,相关公司也在积极准备发行上市,但从目前情况来看,主板IPO重启将会先于创业板股票上市。主板抢了创业板的先机。

  《华夏时报》记者注意到,尽管管理层的正式表态,结束了此前关于创业板与主板孰先孰后启动的猜疑,然而IPO再次开闸的同时,连续动辄几百亿的融资规模势必会对整个市场构成压力,而随后创业板的推出,能否得到市场的追捧,中小企业的融资会不会面临压力?

  一个恢复了主板IPO的市场,创业板会不会被边缘化?

  6月12日周五,A股市场在连创新高之后终于有了一个小踉跄,上证指数在前一日创下2828.74点的新高之后,随即做出深幅调整,一度下跌70多点,最终收在2743.76点,跌1.91%;深圳成指当日跌175.78点,跌幅为1.64%。

  一天正常的调整,似乎改变不了市场资金的充裕,但是资金在几个市场之间的腾挪,却有着更大的不确定性。根据最新数据,5月份新增贷款达6645亿元,而1-4月的新增信贷总额已经超过5万亿,通胀预期越发强烈,可以预见更多资金将“被迫”投向新股发行和股票资产。

  资金争夺战?

  IPO再次开闸之际,中国建筑、光大证券、招商证券、成渝高速等过会靠前的企业无疑成为热门企业。

  据《华夏时报》记者测算,如果顺利启动,上述4家公司市场冻结资金将会高达23000亿元人民币。勿庸置疑,随后推出的创业板资金面压力不可小视。

  一些市场研究人员对中国建筑可能引发的打新股热潮做了一番预测。宏源证券首席策略分析师唐永刚告诉本报记者:“即使保守估计,申购中国建筑新股的资金也将在1万亿以上。”

  他分析,光大证券拟发行5亿股,招商证券发行3.6亿股,以1%的中签率计算,再比较目前证券类上市公司15倍左右的市盈率,参与这两只中盘股的打新资金会在3000亿元以上。

  不过,信达证券研发中心副总经理刘景德在接受《华夏时报》记者采访时认为,主板先于创业板并不会影响创业板推出,更不会出现争抢资金的局面。毕竟,创业板是为中小企业融资提供的场所,资金量有限。

  同时,基于投资风格和喜好,两个市场也不应该出现打架现象。一些成长性和弹性较好的企业会吸引一部分资金参与,该部分资金不会进入主板。

  和讯分析师夏立军也持相同观点,认为主板先于创业板不会出现对立的局面。他指出,主板的流通盘比较大,大的机构和主力还是以主板为主,而创业板流通盘较小,主要是风险投资者参与,两者从资金上不会出现争夺。

  对此,国泰君安证券策略分析师翟鹏也持积极态度,主板与创业板之间会有一个平衡,创业板高风险伴随的高收益一定程度上会吸引固定的投资者,中小企业融资不存在资金的担忧。

  “准备上创业板的企业有很多是翡翠珠宝,我们准备好好找一下。”一位私募人士孙先生对创业板一直跃跃欲试。

  不过,著名财经评论家水皮却表示,主板重启先于创业板,创业板“无异于被闪了一下腰”,风光大打折扣。随着主板IPO重新开闸,创业板将逐渐会被边缘化,加快鸡肋化,到后来板块效应的意味更浓。水皮分析,从某种意义上讲,边缘化后的创业板类似于更小的中小企业板,尽管一定程度上解决了中小企业融资难,但无论从高科技还是成长性看,中国的创业板与美国的创业板还是有所差异,国际上很多创业板未能复制美国的创业板亦是基于此。

  “成长性好的高新科技企业,即使想稳定更好的发展,因为融资额度较小发展受限,也会力求未来在主板上市。”水皮如是说。

  此外,从交易所层面看,随着更多大盘蓝筹的入驻,上海交易所会愈发强势,深交所中小企业的劣势将逐渐明显,两者的力量悬殊会变大。

  或再现打新“狂潮”

  自5月11日新股发行制度征求意见开始,IPO重启工作进入提速阶段,似乎比业界想象的快很多。一个月后,《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》正式公布,IPO重启进入倒计时。

  证监会新闻发言人对外公开表示,随时可能向过会公司发核准文。

  《华夏时报》记者注意到,此次意见修改与征求意见稿变化不大,在此前保障中小投资者利益的基础上,增加“适时调整股份发行政策,增加可供交易股份数量”与“完善回拨机制和中止发行机制”等相关内容,增加发行机制的弹性,使之更加市场化。

  意见的颁布得到了业界的肯定。尽管如此,对于IPO启动后上市首日是否会出现此前“炒新行情”,多位人士在接受本报记者采访时持保留意见。

  对此,证监会人士亦直言不讳,从近期看,特别是采用新体制后的首只或几只股票发行,其结果并不一定能使各方满意,可能会有不一致的看法。比如由于市场约束机制不健全,买方约束力弱,有可能出现发行价格偏高的情况,发行价偏高则有可能导致上市首日跌破发行价。也有可能受二级市场过度炒作的影响,一二级市场价差在上市首日仍然较大等等。

  “在实施改革初期出现一些差异较大的情况是可以理解的,在一段时间之后会逐渐平稳,对此应充满信心。”上述人士如是说。

  事实上,不仅是管理层,已过会的33家企业已经做好准备,相继报送要求报送的最后封卷材料,且投行团队已经整装待发。

  “封卷材料补充完善后签字盖章,将不会再有变动。相关公司的保荐机构正在准备最后的封卷材料。”一位投行人士告诉记者。“据我所知,中金的投行团队已经做好准备。”与中金有长期合作的某私募人士李先生如是说。

  而作为IPO重启首单期望最高的中国建筑,其董秘孟庆禹和主承销商中金公司的项目负责人11日在接受《华夏时报》记者采访时显得非常低调:“现处于上市缄默期,需要遵守证监会规定,不方便说什么。”

  同样,其他过会热门企业光大证券、招商证券等对外也是三缄其口。“我们等待证监会的最后消息。”火热的IPO重启在公司间低调得不能再低调。

  接近管理层的人士向《华夏时报》记者透露,IPO重启6月问题不大,而重启的顺序基本是按过会顺序。

  “大家都在猜,各类企业都再公关,发哪一个市场都可以接受。”多位市场人士面对第一单花落谁家毫无兴趣。“我们就做好申购的准备吧!”

  东北证券分析师赵旭向本报记者直言:“和以往的IPO相比,新股发行制度目前来看变化不大,打新股的收益率依然会很高,在20%—30%以上,几千亿资金追逐一只新股的场面将继续。”

  对冲性利好可期?

  值得注意的是,自新股发行制度5月中旬出台后,市场强势显现,沪指一路冲高。然而,IPO进入倒计时后,市场面临短期压力,市场谨慎人士增加。

  12日,上证综指盘中连跌破5日和10日均线,全日成交1264亿元,量能继续萎缩,沪深两市个股普跌。

  “为维护市场稳定,不排除会有配套措施。”多位分析师在接受记者采访时如是说。

  “虽然银行信贷规模有增无减,但是基于大小非的压力,市场流动性并不乐观。”忙了近半个月的富国基金人士向记者直言,不排除随后新基金的审批会加速。此前基金的大规模募集就会为IPO做准备。

  有数据统计,在刚刚过去的5月份,6只新基金的平均首募金额接近40亿,达到38.72亿元,创下了今年新基金单月平均首募金额新高。而5月沪深两市股改限售解禁股份创一年以来的新高,共被减持10.54亿股,较4月增加0.38亿股,特别是日均减持量达0.59亿股。

  “新基金发行有这种可能,因为这块是管理层可以调控的部分。”长期跟踪基金业的安信证券分析师如是说。

  不过,在国金证券基金分析师张剑辉看来,运用新发行基金来对冲IPO重启带来的供求压力,效率较低。毕竟,从基金的审批到发行再到申购需要一段时间。

  “而一般基金最佳申购额度为30亿,10只基金也就300亿,对市场利好有限。IPO重启短期影响有限,但基于经济基本面回暖长期看问题不大。”张剑辉如是说。

  “IPO不会对市场造成影响,因为一二级市场的资金界限分明。”一位职业操盘手一语中的。“IPO重启的利空已经消化,目前流动性充裕,基本不需要配套措施,市场自身可以调节。”国都证券策略分析师张翔更是观点鲜明。

 

 

打印 】【 收藏 】【 推荐

相关阅读:

·暂无

相关阅读:


分享到: 更多
近期活动
  • 往届回顾

中国-深圳 中国风险投资网--风险投资的门户网站 1999 - 2015 中国风险投资网  版权所有 粤ICP备15002753号

中国风险投资网法律顾问由广东创晖律师事务所独家提供

versign 不良信息举报中心 网警110 网站备案 网上交易保证