创投退出须IPO与OTC并举 实现资金良性循环
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“创业投资借道IPO退出,固然可以实现收益最大化,但这并非唯一的退出渠道。当前应扩大股份代办系统规模,对于条件成熟的高新园区企业,也应该能像中关村那样在代办系统挂牌上市。”江苏高科技投资集团总裁张伟这样告诉记者。 张伟进而打比方说,企业上市是创投退出的“高速公路”,而OTC等产权交易市场则是“国道”,两者协同发展,才能实现创投资金的良性循环。 “创投应该是投资,而不是投机,应该扎扎实实做事情。”张伟说,在地方政府积极引导、推动下,江苏创投机构已形成了相对完整的投资链条,既有种子期项目,也有成长和成熟期的项目。以江苏高科技投资集团为例,目前管理规模已达60亿元,投资的企业家数将近180个,其中75%以上属于早期项目。“我们不仅给企业提供发展资金,也为他们提供了管理咨询等很多增值服务。” 张伟对创投“江苏模式”格外推崇。无论是创投初始时期的政府独家出资,还是现在形形式式的引导基金,都能看到政府“有形之手”的影子。“政府是推手,企业是抓手,正是由于市场力量和政府引导很好地结合,所以江苏在新能源、环保、清洁等新兴产业的发展走在全国前列。”不过张伟也指出,“江苏模式”之所以成功,与当地经济实力、经济结构休戚相关,“应该说,我们找到一条适合自己发展的创投之路。” 张伟表示,创业板即将推出,将为创投资金退出开辟一条全新的“高速公路”。那么如何保证这条“高速公路”畅通无阻?张伟给出自己的发展建言: ——辩证吸收国外经验。我们的创业板跟美国纳斯达克不一样,从定位来看,开板初期上市的主要是成长性科技型企业,而纳斯达克有为数众多的初创期企业,因此在制定“游戏规则”时要从国情出发,不能照搬国外市场经验。 ——从严把关审核。创业板设定上市门槛非常必要,这样可以避免重蹈德国、香港等地覆辙。要本着对市场负责、对公众负责的态度,把真正符合条件、具有可持续经营能力的企业遴选到市场中来。 ——扎扎实实培育后备资源。从全国来看,真正能上创业板的只是那些处于金字塔塔尖的企业,而绝大多数中小企业会湮灭在塔基之中,但是如果没有强大的塔基做支撑,那么创业板就无异于无本之木、无源之水,其发展基础就不会牢固。“因此,创投业要从更广泛的角度,以更前瞻的眼光与更系统的考量,做好创业板的后续资源培育工作。”张伟强调。 ——切实维护创业板市场的健康发展。创业板是我国多层次资本市场建设的关键一步,也是党中央国务院落实自主创新国家战略的有力之举。但是任何新生事物的发展都不可能一帆风顺,创业板也不例外,因此我们要从制度上、监管上不断加以完善,理性客观地对待发展中遇到的问题,努力促进创业板健康平稳、协调可持续发展。
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