风投强势介入中国服装业 市场面临双重发展机遇

      沉寂一年之余的各路资本，再次将目光锁定占据消费市场主力的服装行业。自2008年底以来，已有歌力思、巴布豆、匹克三家各具代表性的优质企业先后宣布已获机构投资。

　　相关人士认为，相较2007年资本蜂拥进入服装业以及企业扎堆上市的现象，此次服装企业携手资本进行品牌扩张，双方都多了几分理性与谨慎。而随着服装产业市场与资本市场的日益融合，也将进一步改写产业竞争格局和规则。

　　逆市投资

　　随着中国服装市场近年的高速发展和逐步成熟，各种风险投资也开始强势介入这个传统行业。

　　然而，来势汹汹的金融危机席卷全球，致使此前异常活跃的投资机构也开始谨慎小心。远离高风险领域、看重长期回报这一理念，成为这一阶段众多投资机构的选择。一直被视为传统行业的服装业也开始进入投资者的视野。

　　2008年12月31日，童装品牌巴布豆宣布，公司获得由富鑫国际主投、江苏高科技投资集团跟投的800万美元投资。“从2007年他们就开始接触了，一直到2008年12月才正式确定投资，前后大概一年多时间。目前，该资金已全部到位。”巴布豆创始人兼董事长林启东说。

　　而这一年也是国内资本市场以及股权投资市场异常动荡的一年，因此双方对巴布豆的估值过程也一波三折。无独有偶，知名女装品牌歌力思也拥有相似的经历。

　　2009年3月25日，凯雷宣布旗下的凯雷亚洲增长基金宣布（CAGP）已向深圳歌力思服装实业有限公司（Ellassay）投资1.5亿元人民币，并结成战略合作伙伴。

　　据悉，凯雷与歌力思的接触始于2007年，横跨中国资本市场的牛市和熊市。这也是凯雷今年在中国的第一个动作，投资业界对此并不看好，甚至有观点认为，在资本市场仍然处于冰封的时刻，凯雷此时逆市投资似乎充满了悬念和挑战。

　　对于此次一掷“亿”金投资歌力思，凯雷投资集团董事总经理兼亚洲增长基金主管祖文萃表示，随着金融危机的延伸，服装时尚产业的价值洼地优势充分裸露出来，凯雷敢于在冬天里玩大手笔投资，除了对企业前景的看好外，更大的信心来自于对所投资项目自身价值的判断。

　　“这是我这辈子投过的案子里面离平常所投产业最远的一个。”富鑫国际合伙人刘坤灵这样评价对巴布豆的投资。刘此前擅长的是半导体、通讯及消费电子领域的投资。事实上，这也是富鑫国际首次涉足传统行业的投资。

　　近日，运动品牌福建匹克集团也宣布获得来自红杉资本中国基金、建银国际与联想投资三家私募基金投资机构共计近6000万美元的投资。据悉，本次融资是匹克获得的第三轮投资。红杉中国和优势资本在2007年就对匹克公司进行了第一轮投资,而匹克又在2008年初引入了建银国际、深圳创新投资等私募基金的第二轮投资。

　　红杉中国创始及执行合伙人沈南鹏表示,此次逆市投资匹克公司,除了受到该公司优异的盈利能力、快速成长性等方面的吸引外，所看重的就是匹克多年来坚持的专业化战略，以及今后发展预期。

　　需求对接

　　事实上，资本对接服装产业同样是对双方是否情投意合的一种考察，更多的结果可能是擦出短暂火花，但最终难以开花结果。

　　谈到服装业和资本的关系，七匹狼品牌负责人周少雄曾做过一个妙喻，他说，这二者就如同谈恋爱，服装业如小伙子，资本就像一个大姑娘，小伙子喜欢女孩子，可能心里喜欢，但不太敢主动，突然有一天，女孩子对小伙子变得主动了，让小伙子心里发虚。

　　对于金融危机冬天普遍囊中羞涩的PE(私募股权投资)来说，投资不仅仅比拼的是勇气，更是对甄选项目能力和眼光的一种考量。

　　英国某投资公司项目经理Kevin分析，从过去风投的发展历史来看，对于服装这种传统产业的喜好，是那些有突破性的技术以及对传统产业具有颠覆性技术应用的领域。例如，商业模式是否具有扩张性？是否利用不同国家的成本价值和不同产品的服务？两个传统领域在交汇处是否碰撞出一个新的模式？

　　富鑫国际投资投资经理、该项目具体负责人王大鹏坦承，富鑫早已看中中国儿童市场，“我们认为这个市场在未来3-5年内会有一个爆发式的增长，基于这个判断，我们接触了一些中国儿童用品公司，巴布豆是我们看下来资质最好的公司之一。”

　　“我们更希望扮演起时尚业推动引擎的角色，增强歌力思在资本运作、企业文化及管理等诸多方面的优势，甚至会给予资源方面的协助，增强品牌和营销力度，从这个角度看，资本更象一个来自外界的加速度，但不会偏离航向。”祖文萃这样表示。

　　也恰恰是凯雷的战略性投资意图，让歌力思在徘徊资本门外多年后，终于叩响中国时尚“辉煌之门”。凯雷方面透露，与其他风险基金少于参与所投项目经营管理一样，凯雷不会参与到歌力思日常事务中去，但却能在关键时刻给予资源支持和帮助。
　　据了解，下一个阶段，凯雷与歌力思双方将关注资与源，通过成立联盟合作，可以在品牌文化整合、人力资源、企业管理等方面实现优势资源的共享与互助，将凯雷多年来在亚太地区的成功投资经验输入到歌力思体内，实现单纯靠自身难以完成的质的飞跃。歌力思董事长夏国新透露，拿到这笔1.5亿元的投资后，歌力思在品牌诠释、经营管理和营销创新、渠道铺设等方面将进入快速道。

　　双重机遇

　　倘若从另一角度来分析，其实正是由于外部资本的强势介入，使得服装行业不断涌现新商业模式，细分市场被迅速催熟，依靠传统的自身积累发展的模式正受到越来越多的挑战。

　　这也是林启东选择融资的原因。

　　“进入中国的国际品牌越来越多，未来要面对的不仅是跟本土品牌的竞争，还要跟这些国际品牌去竞争；此外，据我了解，在国内一些相当知名的运动品牌中，虽然品牌的知名度没有那么高，但他们中有的市场份额甚至远超过国际品牌，这需要的是市场规模的填充。而如果我要实现我的梦，把这个品牌打造下去的话，就一定要先在中国取得第一，但是要第一，就不是我目前的资金规模和营运模式所能做到的。”

　　福建一家男装企业负责人也表达了类似的担忧：“国内部分细分服装市场日益集中，特别是男装、运动装市场，市场集中度越来越高，竞争对手的数量逐渐减少，竞争强度却大大增强。在终端为王、产品同质化，甚至是决策同质化的今天，服装品牌竞争集中表现在对优势终端资源的争夺上，随着商铺成本的逐年大幅上升，拿下一个位置好、面积大的街边店铺，动辄需要几百上千万的资金。”

　　在他看来，未来市场竞争会越来越激烈，对于很多服装企业来说，只有借助上市进行资本运作才能做大、做强，才能继续生存和发展。林启东则透露，巴布豆一定会有第二轮融资，具体时间则要看公司将来的业绩，“巴布豆可能到2011年左右选择在海外或者国内上市，那会是比较好的一个时机。”

　　业内专家认为，中国服装业在沉淀了几十年的制造和设计能力后，资本的追捧将帮助服装行业完成向品牌增值阶段的蜕变。资本市场的活跃，将为这些服装企业带来了巨大收益，并使其战略扩张步伐提速。

　　“资本会成为中国服装企业未来发展很强的助力”，北京依文总裁夏华给出这样的判断，而这样的判断已得到很多中国服装企业的认可。对此，夏国新的观点是，在未来的5年内，中国将完成一次重要消费结构的转变，越来越多的产业都走到了升级的岔路口上，服装时尚行业同样如此。越来越多的服装行业品牌与资本嫁接，恰恰是盯上了时尚产业升级与内需刺激的双重机遇。