PE投资华润通公司样本：信托制PE产品大流行

       2012的PE，几经磨砺，却又生机勃勃。

　　让如此多投资者趋之若鹜的PE行业究竟如何运作的?

　　肖博目前是一家私募基金公司的业务经理，在他经手的PE项目中，信托制占据了大多数。

　　他向法治周末记者介绍了关于信托制PE产品的具体运作情况。

　　这个名为“华润通”的项目，在对信息产业前景看好，同时观察到3G网络、FTTx光纤接入、智能电网、广电网络(NGB)、三网融合、“宽带中国”等多项信息化工程实施的情况下，肖博认为，“我国光线通信行业也将出现爆炸式增长，相关产品将供不应求”。

　　而针对“华润通”的项目，IPO已经是箭在弦上，一旦上市成功，则是PE将迎来退出良机。建议书认为，“该项目属于PE投资行业中绝对的优选项目”。

　　据肖博透露，之所以最后会选择这个项目，是被丰厚的利润回报和退出方式所打动。

　　“从2011年到2013年，项目的销售收入和净利润都在迅速增长。到2013年，预计分别达到8亿元、1.2亿元。”肖博说。

　　而相关投资建议书显示，2012年5月，“华润通”计划由保荐人向当地证监局提交验收申请，2012年6月完成深圳证监局的辅导验收后，积极准备招股说明书和上市申报材料，预计于2012年第三季度完成上市材料的申报。2012年年底实现公司创业板上市目标。

　　“上市是PE退出最为可靠的方式。”肖博说。虽然眼下，公司上市被推迟，但依据华润通公司的预测数据，2013年年底解禁时，按计划公司利润实现1.2亿元以上。

　　“若按25倍市盈率，税前投资收益为7920万元，投资收益率2.64倍;若按30倍市盈率，税前投资收益为10104万元，投资收益率3.368倍;若按35倍市盈率，税前投资收益为12288万元，投资收益率4.096倍。”肖博介绍，这个投资回报率的预期在投资公司看来还是相当可观的。

　　另外记者了解到，如果“华润通”公司未能如期上市，原公司股东承诺溢价回购PE所掌握股份，被称之为PE退出的又一方式，一定程度上也确保了投资人的收益和本金安全。

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