IPO排队融资压力有限 “堰塞湖”宜疏不宜堵-3

　　“新股IPO扩容，其实是为A股市场提供了与中国经济一起‘脱胎换骨’的机会。事实上，从近两年A股市场的走势可以发现，虽然以传统行业为主的周期股呈持续下跌态势，但部分与中国经济转型方向契合、成长性较好的新兴产业个股表现抢眼，甚至不断创出新高。这已经清晰地表明，并不是A股市场不具备投资机会，而是优质的投资品种太少，不足以支撑整个A股市场。”该基金经理说。

　　这种良好预期的前提是新股IPO能源源不断地为资本市场提供优质上市公司，但现状显然有待改善。被寄予厚望的创业板、中小板新股频频爆发业绩丑闻，“黑天鹅”事件不断突袭，都令新股IPO扩容备受诟病。某负责新兴产业的基金研究员向中国证券报记者表示，许多新上市的中小企业目的十分复杂，单纯地谋求公司主业做大做强者并不多，这给他们调研带来很大障碍，也令他们对新股质量有更严格的要求。基金投资注重企业未来几年的发展前景，对企业经营的稳定性和成长性有很高要求，希望排队上市的中小企业中能涌现更多真正意义上的“成长股”。

　　据了解，由于新股IPO扩容迅速，基金在A股市场的地位不断下滑，许多基金公司投研部门对中小盘股的投资风险控制力度有所加大，对选入股票池的“成长股”有更严格要求。从今年股票型基金的业绩表现来看，由于选股能力的差异，股基业绩也出现巨大分化，排名榜首尾业绩相差竟达36个百分点。

　　实现“优胜劣汰”

　　在期望新股IPO能真正意义上为A股注入“活水”的同时，基金经理也期望A股的“退出机制”更严格执行，从而令A股市场形成有效的“优胜劣汰”。

　　某基金公司投资总监指出，孤立地看待新股IPO扩容，很容易形成融资压力过大的负面情绪，但如果将新股IPO置身于整个股市发展的角度分析，就需要将绩差股的退市机制也包括进来。如果退市机制得到有效执行，A股形成了进退有序的制度，投资者对于新股IPO扩容的担忧就会大幅度减轻。新股发行制度改革应当与绩差股的退市机制结合起来，从单纯地“堵”变为有序的“疏”，将有效地改变当前投资者对新股IPO的负面印象，并有望提升新股IPO注入“活水”的效果。

　　一位基金业内人士向记者表示，从海外市场的发展经历来看，股市的上市公司结构与经济发展的变化息息相关，每一次经济转型或升级都会引发股市主体的剧烈变化，并且涌现出许多新的从小变大的知名企业，这是市场竞争的结果。从这个角度来说，A股市场的“优胜劣汰”势在必行，也只有真正意义上的“优胜劣汰”，才能逐渐凝聚人气，提高投资者的投资信心。

相关阅读：