a股鸡肋行情，股指缺乏上涨动能-2

　　然而，从更为敏感的工业品价格来看，近期化工原材料价格已开始出现向下拐点，近两周持续回落，表现为需求提振不济。而钢材、水泥的价格虽有所企稳，但主要仍是由基建投资复苏带动。数据上看，9月基建投资同比增长25.7%，大幅高于8月的15.2%，这正是由于基建投资的大幅提升引领投资总体回稳，并率先使得早周期品种如水泥、钢材价格开始出现一定的上涨。不过，固定资产投资中的房地产投资并未见明显复苏，1-9月的房地产投资新开工面积反而下降8.6%，相比上个月累计增速下降1.8个百分点。究其原因，主要在于“金九银十”成色不足，地产去库存化进程仍在持续。从目前房地产企业的总体库存上看，仍有10个月左右的库存。在此背景下，地产开发商新开工投资意愿普遍不足，这也使得经济持续复苏的力度将大打折扣。

　　因此，在地产去库存化进程依然持续、地产商开工意愿不足的总体背景下，短期经济在基建投资增速恢复的带动下有所企稳，但基建投资规模增长空间毕竟有限，对于经济总体的刺激力度也将有限。即将公布的10月数据虽将可能继续有所好转，但总体难超市场预期。

　　市场热点青黄不接 股指缺乏上涨动能

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