分众传媒私有化利益链：投资者成为最大的受益方
北京时间8月13日晚间，上市近8年、市值约33亿美元的分众传媒(Nasdaq：FMCN)赶在美股开盘前发布公告称，已收到包括董事会主席江南春在内的联合体发起的私有化邀约，后者计划对每份美股存托凭证(ADR)支付现金27美元。 对于分众传媒私有化邀约，市场反应“喜人”，股价13日开盘大涨10%，升至25.8美元。然而，“分众传媒要私有化，连二股东都表示事先不知情。股价爆量大涨，形同此前众品食品、环球天下私有化时的情形。后两者都涉嫌内幕交易被SEC调查。”一位长期观察美股的市场人士史密斯(化名)称。另一方面，收购价格并没有“讨好”原有中小投资者。“其报价过低，没能为中小股东争取最大利益、违反董事会信托义务等。”在美国一位要求匿名的分众传媒投资者对记者表示。 目前，中美两国律师正联手对该公司进行调查，同时征集投资人准备发起集体诉讼。官司缠身使分众传媒私有化之路陡增变数。随之而来，巨额的律师诉讼费用不仅会令分众负担加重，还有可能对未来私有化造成相当的阻碍。 真正从私有化计划中得益的，也许并非是如分众一般置身其中的中国企业。“2006年以前，中国公司就算打破了头也要去海外上市，那时就有不少海外机构来中国寻找潜在上市公司，千方百计将他们拉去海外市场;大大小小的交易所、律所、投行都在盘算怎样将企业包装上市，如今中概股公司出现信任问题要私有化，这些机构又发现了新的商机，想从私有化的过程中获得大量的利益”，暨南大学金融系博士生导师杨星认为。 股价异动 “对于私有化，我们完全没想过这回事。”2011年11月，江南春还曾在回应浑水质疑的电话会议上表态。 彼时，分众传媒独立董事、经纬创投管理合伙人张颖曾安慰江南春，“未来会有越来越多的中概股公司选择私有化退市，之后再选择国内上市，这是趋势，也是必然。” 不到一年的时间，董事会主席江南春在内的联合体发起对分众传媒的私有化邀约，而此时，公司的第二大股东“并不知情”。然而，值得注意的是，在邀约发出前，该公司看涨期权的交易量升至2011年11月以来最高水平。根据公开数据显示，8月10日，分众传媒看涨期权换手量达到2.9万手，为近4周平均水平的5倍;股价当天上涨7.6%，创下2月1日以来最大涨幅。 看涨期权赋予了投资者在特定日期前以给定价格购买某只股票的权利，推测某家公司会被收购的交易员往往会买进该公司的看涨期权。 “可能存在消息泄漏的情况，”丰盛金融驻香港资产管理董事黄国英表示。“这很可疑，但我不认为所有交易看涨期权的人都知道了消息。可能有一些人使用了监控系统并跟风买进了期权。”在中海油宣布以151亿美元收购加拿大Nexen公司前，Nexen的看涨合约成交量出现了类似的大幅上涨，引起了监管机构的审查，美国证券交易委员会(SEC)将对与中海油有关的某些人士提起内幕交易指控。无独有偶，2011年-2012年间分别宣布私有化的众品食品和环球天下，曾于私有化邀约形成之后出现放量大涨，此后，却被SEC指控涉嫌内幕交易。“从K线图上来看，分众与上述两家公司情形类似，但是结论还需要SEC提供详实的证据。”史密斯对记者分析称。
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