银监会就AMC接盘信托征求意见
银监会近期对四家资产管理公司下发了《金融资产管理公司收购信托公司不良资产业务指引》(下称《指引》)的征求意见稿，该《指引》对信托公司不良资产的收购范围、风险控制、业务合规性等做出具体规定。 按照之前的规定，四家资产管理公司（下称AMC）只能收购金融企业不良资产，对于非金融企业不良资产，目前只允许信达一家开展试点。“这个《指引》为AMC收购地产信托提供了合规性的制度依据，原来都是摸索着做，因为对争议较大。”华融资产管理公司人士告诉财新记者。 过去两年，AMC收购地产信托资产是AMC的资产管理业务爆炸式增长的主要原因，这一类业务也是四家AMC主要竞争领域之一。2012年第二季度地产信托已经进入兑付密集期，保兑付已成为各家信托公司的首要任务。由于地产信托产品尚未出现一单无法兑付的情况，监管部门对其是否属于不良资产、地产信托是否属于金融资产存在争议。 “此次的《指引》明确了准入，囊括了AMC可以收购的信托资产的所有业务。”前述AMC人士称。 《指引》中所界定的信托公司不良资产，是指由信托公司以固有财产开展业务或因管理运用、处分信托财产形成的不良债权。主要包括五类：一是，信托公司以自有资金开展业务产生的不良债权；二是，信托公司开展信托贷款业务形成的不良债权；三是，信托公司开展特定资产收益权类信托计划业务形成的不良债权；四是，信托公司开展附回购条款的股权投资类信托计划业务形成的不良债权；五是，信托公司设立结构化信托计划，优先受益人以现金认购优先收益权，劣后受益人以其持有的债权资产认购劣后收益权，由于债务人未按期履行偿付业务，信托公司通过处分上述债权财产而形成的不良债权。 不过，业内人士指出，由于信托公司的资产不像银行资产有五级分类，很难界定何为“不良债权”。“通常AMC只是收购那些资金链紧张、可能出现流动性风险的项目，但并未形成不良，实际客户还在正常还款。” 一位AMC人士证实，目前AMC基本上都是收购即将到期的地产信托项目，没有真正的地产信托不良资产。 《指引》称，刚性兑付潜规则使得资产公司在收购信托公司不良资产时难以按风险程度定价，难以打折收购，可能导致两种消极后果：一是使得资产公司收购不良资产演变为收购正常资产，变相为信托资金使用者提供融资便利，资产公司起影子银行的作用，偏离资产公司主业，又可能影响国家经济金融调控政策的效果。二是造成资产公司没有对相关资产、债务人实施有效重组空间，或者空间很窄，难以真正发挥专业优势支持实体经济发展，资产公司的风险、收益不可比，难以可持续发展。
“AMC收购地产信托项目，基本都是没有打折收购，就是按照市场价格收购的。”一位信达人士介绍，目前只有银行的不良资产包是打折收购的，“真正的打折收购，风险是非常大的，AMC也非常谨慎，一般不会做。” |
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