有机农业成PE新食谱-1

距湖北宜昌天峡机场近半小时车程的清江岸边，夜晚望去尽是点点灯光，那是养鲟农户放置在江中网箱上的灯光。在这个十几万平方米的库区，养鲟鱼的农户超过3000家，与这一产业相关的大小公司近更是上百家。蓝泽桥的不同之处，在于他是中国第一个将天然水域养殖基地搬到了陆地，实现工业化车间生产的人—从传统分散的养殖业到规模化生产，“现代农业”的概念让天峡鲟业获得了私募股权基金（PE）九鼎投资的入股。
　　投资大、周期长且风险高，却仍然难以阻挡私募股权基金对农业的热情

　　年过花甲的天峡鲟业公司董事长蓝泽桥从没想过有一天自己的门槛会被二十几家私募股权基金踏平。

　　距湖北宜昌天峡机场近半小时车程的清江岸边，夜晚望去尽是点点灯光，那是养鲟农户放置在江中网箱上的灯光。在这个十几万平方米的库区，养鲟鱼的农户超过3000家，与这一产业相关的大小公司近更是上百家。蓝泽桥的不同之处，在于他是中国第一个将天然水域养殖基地搬到了陆地，实现工业化车间生产的人—从传统分散的养殖业到规模化生产，“现代农业”的概念让天峡鲟业获得了私募股权基金（PE）九鼎投资的入股。

　　或许在很多人看来，中国千百年来靠天吃饭的农业产业与那些热衷于“高科技”、“高成长”的私募股权基金根本搭不上边，但在过去一年中，这个领域却成了最为炙手可热的焦点。先是去年3月，私募股权基金巨头黑石集团把6亿美元资金砸向山东寿光农产品物流园。随后的6月30日，凯雷投资集团以1.9亿美元下注海洋鱼类捕捞公司中渔集团。10天后，凯雷又以1.75亿美元购入饲料生产商卜峰国际的可转让股，出手之快令人瞠目。

　　在外资大佬的频频动作之下，熟知本地市场的本土PE也不甘寂寞。去年10月，九鼎投资旗下的昆吾九鼎基金与天峡鲟业正式签署了投资合作协议，但这只是九鼎诸多正在谋划的农业项目之一，“农业是我们最大的项目来源。”九鼎投资合伙人蔡蕾对《环球企业家》表示，九鼎为此已经搭建了近20人的农业投资团队。而去年10月，包括达晨创投在内的十几家风险投资机构更齐齐出现在武汉，只为考察集种苗、饲料、屠宰和成品制造为一体的卤味食品商精武鸭脖。不仅如此，传统农业企业也开始在资本领域动脑筋，去年，以饲料起家的新希望集团成立了总规模为30亿元的涉农产业基金，并在年底向北京最著名的新发地农产品市场注资1.06个亿。

　　不事声张中，资本正悄然流向广袤的土地。数据显示，2006年，私募股权机构投资于国内农业项目的金额仅为0.56亿美元，2007年这个数字猛然增长至3.96亿美元，而到了2010年，拥抱农业项目的投资金额便已经超过了之前4年的总和。

　　“整体环境对农业有非常多正面的推动力量。”凯雷投资集团有限公司董事总经理杨向东对《环球企业家》解释说，政策利好、消费升级、全球大宗商品价格的上涨，都会促使农业这一最古老的行业向现代化、专业化转变，而对于私募股权基金来说，这无疑意味着绝佳机会—在一手推动了中国互联网、通信、清洁技术等新锐产业的升级蜕变后，怀揣巨额资本的PE大佬们走进了稻田、鱼塘和牧场。

　　春暖

　　对于中国经济细致的观察家们来说，农业受到资本热捧并非没有预兆—近几年中，在各大城市的超市里，出现了越来越多包装精致小巧的有机大米、绿色蔬菜、生态鸡蛋等“升级版”农产品。与过去以解决温饱问题为主的消费结构不同，如今的中国消费者开始追求更美妙的味觉体验和更安全的食品供应。而在巨大的人口基数下，农业似乎是唯一一个不会因为经济周期起伏而出现产能过剩的行业。

　　然而在谈及如何选择项目时，接受采访的基金管理者们却几乎给出了同样的回答，“不好投，项目难找”，“农业企业风险大，我们选择时会非常谨慎。”农业企业所需要的资金量大，回报周期往往长达5至7年，受自然环境因素和疫病影响的风险也大，这些不利因素都让私募基金在选择项目时极为小心。

　　先后同20多家投资者打过交道的蓝泽桥对此便深有感触。去年一年里，多家PE找到了天峡鲟业，然而很多都在做完尽职调查后放弃了，他们“一方面担心养殖环节出现风险，这些鲟鱼可能绝收，另外也有一些觉得公司账面不好看，规模和利润达不到要求”。站在天峡的养殖工业园的水塘前，这个养了十几年鲟鱼的湖北人无奈又心酸地回忆起了这段经历。

　　“我们在农业看了两三年，最近才在投资上稍微加强了力度。”在杨向东看来，宏观政策的支持是让PE进军农业的最有力推手。2004年至今，中央每年的“一号文件”都是关于“三农”的政策，财政每年投入农业的资金持续增长。十六大之后，陆续实施的惠农政策已近30条。“这种政策支持在未来五年应该只会更多不会减少。”杨向东说。

　　政策指向变化带来的影响便是整个农业生产模式的大变局。自上个世纪八十年代初，安徽凤阳县小岗村率先将土地承包给农户单独生产以来，中国农业便始终保持着一种极度分散的经营模式。然而当数以亿计的农民借此解决了温饱问题后，农村生产力却因过度分散而很难再有飞跃式发展，抗风险能力和市场信用体系都比较差。如今，这一切已经到了必须做出改变的时候。

　　随着中国迅猛而来的城市化进程，农业的终端消费者们正提出更高的要求—饮食结构的改变导致人们对农产品的需求由过去的米、面等粮食作物扩展到牛奶、肉蛋等新领域。“能让生活更美好的东西肯定离不开农业。”回想起2007年公司刚刚成立不久，蔡蕾说当时的九鼎就将农业定为了投资方向之一，并组建了一个庞大的团队。而根据预测，到“十二五”末期，我国城镇人口将首次超过农村人口突破7亿，这必然会带动直接服务于这些城市人群的现代农业和消费服务业。

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