百亿资本暗战茅台镇：2公里小镇300家酒企50家机构 -3

　　国内外财务性投资资本纷纷“豪饮”。截至目前，已经有高盛参股口子酒和宋河、中信产业基金参股会稽山绍兴酒和西凤酒、国泰君安参股今世缘、中信集团参股陕西杜康、嘉石投资参股陕西剑南春、景林资产参股浏阳河等。

　　2010年始，以联想控股、海航集团、中粮集团为代表的实业型并购，以高盛投资、中信产投、平安基金、浦创投资等为代表的财务性投资，又掀起了跨行业、跨资本的并购潮。

　　五粮液董事长唐桥也指出，我国白酒企业数量过多，管理水平、质量水平参差不齐，不论是行业可持续发展，还是食品安全管控，整合重组只是时间问题。

丰厚的利润驱动

　　“当前正处于通货膨胀的经济时期，而白酒则具有收藏、抗通胀的特性;加之国家对房地产市场的调控不断加码，浙江温州一些商人已经将资本从楼市等其它领域转向白酒产业。”酒业观察家、九度营销策划机构总经理马斐表示。

　　一位地方政府负责人告诉《中国企业报》记者，就是马上生产出来不经过存放，酱香型白酒的卖价大概在25块钱，净赚5块钱左右。但是通过一年储存过后，至少是35块钱一斤，如果是2年以上，就是40块钱以上，如果是3年以上，那就绝对是50块钱以上。若进行勾兑包装后可卖到数百元甚至上千元，增值空间潜力巨大。

　　孙篪向《中国企业报》记者介绍说，早在2008年，仁怀地方政府准备筹资10亿元建立酱香基酒收储项目，但由于资金等方面的原因一直未能到位。随着大量外资的涌入，仁怀酱香白酒收储将进入实质性阶段。

　　据了解，有两类企业具备资本对接的能力与意愿：第一类是二线酒企，这类企业在区域市场具有很好的品牌号召力和影响力，进一步发展需要借助外来资本的力量;第二类是白酒原产区主要白酒企业，譬如古井镇、茅台镇、洋河镇等地的区域品牌，具有很好的品质认知基因，对消费者、资本具有一定的品牌附加值作用。

　　近期白酒业年报陆续发布，与不少制造业企业利润大幅下滑不同，白酒公司业绩依然红红火火：茅台2011年实现净利87.6亿元，同比增长73%。五粮液实现净利61.9亿元，同比增长41%。洋河实现净利40.1亿元，同比增长82%。

　　Wind资讯数据显示，2011年前三季度，白酒行业的销售毛利率高达70.64%，在150多个行业中名列前茅，令房地产、黄金制造、石油开采等高毛利行业也“望其项背”。

　　全国糖酒商品交易会办公室的数据显示，2011年我国规模以上白酒工业企业实现主营业务收入3746.67亿元，同比增长40.25%;实现利润总额571.59亿元，同比增长51.91%。

　　“目前，行业内外资本、海内外资本都对中国白酒行业十分热衷，其直接原因是毛利润比较高。”中国酒类流通协会副秘书长、中国糖业酒类集团公司副总经理杨成刚在公开场合表示。

　　一个重要的佐证是：维维股份3月9日的一纸有意收购贵州醇酒厂的框架协议，令公司股价收获了5个涨停板，市值骤升50亿元，6个交易日内涨幅高达65%，足可见资本市场对于白酒类资产的追捧。

　　在丰厚的利润面前，众多企业扩展白酒版图就不难理解。事实上，我国酿酒工业利润总额从2004年的104.08亿元提高到2009年的360.26亿元，5年增长246.14%。其中，2004年，白酒业利润总额为58.66亿元，2009年白酒业利润总额则达到234.89亿元，增长超过300%，占酒类行业的65%。白酒业5年来收入和利润的复合增长率领先整个酒类行业：销售收入复合增长率为33.47%，领先行业的25.09%;利润总额复合增长率为46.67%，领先行业的36.26%。

　　中国酒类流通协会专家委员会秘书长吴勇表示，导致白酒行业被外资青睐并掀起兼并浪潮的原因，首先由于近来国家对能源型企业的国进民退及房地产和股市的低迷，导致资本一直看好持续发展并且尚未大规模进入资本市场的白酒行业。另外就是1998年之后国家的相关部委对于酒行业的资质审核已经变严格，只许减少，不许增加，准入证是每两年审核一次，不合格的取缔，已不再颁发新的白酒的资质证书。

　　2011年，食品饮料板块成为A股唯一实现正收益的行业，其中白酒股的贡献功不可没。目前A股股价最高的前五名上市公司中，有三家为白酒企业，分别为贵州茅台、洋河股份、古井贡酒。

　　《中国企业报》记者获悉，去年有3亿多元投资资金通过官方渠道，进入仁怀市收储酱香型白酒。从不断披露的信息来看，此类社会投机资本也正在陆续涌入酱酒领域，但比较隐蔽部分无法统计。

　　“未来5年中国酱酒领域的投资或将接近千亿元。虽然各种类型的资本投资目的不一，但庞大的投资资金必将大大提升酱酒在中国白酒市场的份额。” 有分析人士认为：2010年，全国酱酒产量约为22万千升，约占全国白酒行业总产量的2.5%;销售收入350亿元，约占全国白酒行业销售总额的13.2%;利润约占全国白酒行业的28%。按2006年—2010年酱酒32%的平均增速推算，“十二五”期末，中国酱酒整体销售收入会突破1000亿元。虽然酱香不会像清香和浓香那样“一统天下”，但市场份额会大幅提升，成为中国白酒的主力香型之一。

　　有关人士认为，未来茅台和一线名酒的价格差距将会越拉越大。茅台的奢侈化为茅台镇产区的其它品牌高端化和超高端化提供了良好的背书，而这个价位带基本可以脱离激烈的终端竞争，这是未来部分酱酒品牌有机会成功占位的价格带。

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